(BFM Bourse) - Après avoir perdu près de 60% en Bourse à la suite de la défection de Tesla, Stif reprend des couleurs. Le spécialiste des dispositifs de protection en milieu industriel a été retenu par SpaceX pour équiper ses sites de lancement de fusées.

Le mois dernier, Stif a connu une immense déconvenue. Le groupe industriel angevin, spécialisé dans les dispositifs de protection en milieu industriel, avait été lâché par Tesla, son principal client, auquel il fournissait des panneaux anti-explosion destinés aux systèmes de stockage d’énergie par batteries (BESS).

À la Bourse de Paris, la sanction avait été sans appel. L’action s’était effondrée de 58,4%, enregistrant la pire séance de sa jeune histoire boursière, entamée en décembre 2023.

L’ampleur de cette chute reflétait le manque à gagner considérable pour Stif, qui n’enregistrera plus aucun chiffre d’affaires avec Tesla en 2027. Le contrat représentait environ 20% des revenus du groupe et avait largement soutenu son parcours boursier depuis son introduction en Bourse, rappelait Allinvest Securities.

En l’absence de véritable catalyseur identifié par le marché, l’action affichait encore une baisse de 65% à la clôture de lundi par rapport à son niveau antérieur à l’annonce.

Mais l’écosystème d’Elon Musk ne se résume pas à Tesla. L’homme d’affaires contrôle également SpaceX, groupe spécialisé dans le spatial, les satellites et l’intelligence artificielle, qui a réalisé une entrée en Bourse historique et très remarquée le 12 juin dernier.

Une claque d'un côté, une caresse de l'autre

Par l’intermédiaire de sa filiale texane Boss Products, Stif a décroché un contrat avec SpaceX. Le groupe angevin a annoncé lundi soir après la clôture, la signature d’un marché portant sur la fourniture de clapets Vigiflap, conçus pour empêcher la propagation des explosions. Ces équipements seront installés sur les sites de lancement de SpaceX situés au Texas et en Floride.

À la Bourse de Paris, cette annonce relance l’action Stif, qui bondit de 15% ce mardi 3 novembre, vers 11h10. Le titre reprend ainsi des couleurs un mois après avoir été lourdement sanctionné à la suite de la perte du contrat avec Tesla.

Stif n’a certes pas décroché la Lune, mais met ainsi "un pied dans l’espace", selon la formule employée par les analystes d’Allinvest Securities.

Les équipements fournis par Stif sont destinés à protéger l'unité de climatisation contre une fusée défaillante.

Ce premier contrat, d’un montant proche de 1 million d’euros, pourrait marquer le début d’un partenariat stratégique entre SpaceX et Stif. Il représente environ 1% du chiffre d’affaires attendu par le groupe français en 2027, précise le bureau d'études.

"Au-delà du montant du contrat, qui reste intéressant mais non significatif à ce stade pour le groupe, cela démontre la proactivité des commerciaux, l’adaptation des produits aux besoins des clients et les premières synergies de revenus, Boss Products ayant initié la relation commerciale", souligne Allinvest Securities.

Selon Stif, ce contrat "marque l’aboutissement d’une démarche proactive auprès de SpaceX visant à lui fournir et à développer des solutions innovantes adaptées à ses besoins".

La production sera assurée dans l’usine de Stif située à Saint-Georges-sur-Loire, en France. Les premières livraisons sont prévues d’ici à la fin de l’année et se poursuivront en 2027.

Un contrat qui ne compense pas la perte de Tesla

Le contrat avec SpaceX ne suffira toutefois pas à compenser la perte considérable liée à la défection de Tesla. Celle-ci avait conduit Stif à revoir fortement à la baisse ses projections à court et moyen terme.

Le groupe vise désormais un chiffre d’affaires de 100 millions d’euros et une marge brute d'exploitation (Ebitda) d’environ 15%. Les projections communiquées par Stif impliquent une contraction de 9% du chiffre d’affaires et une chute de 24% de l’Ebitda, expliquait Allinvest Securities.

À l’horizon 2030, le groupe vise désormais un chiffre d’affaires de l’ordre de 170 millions d’euros, contre 200 millions d’euros précédemment, ainsi qu’une marge d’Ebitda d’environ 17%, contre un objectif supérieur à 20% auparavant.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, Stif vise un chiffre d’affaires d’environ 110 millions d’euros et un Ebitda proche de 18 millions d’euros. Le groupe s’attend ainsi à une dégradation de sa rentabilité opérationnelle, principalement en raison du ralentissement des livraisons destinées à Tesla à partir de la fin du second semestre 2026.

Une revanche par l’intermédiaire de SpaceX ?

Stif prendra-t-il un jour sa revanche à la faveur d’une éventuelle fusion entre Tesla et SpaceX? Cet été, Elon Musk a reconnu, lors d’une conférence téléphonique avec des analystes, que SpaceX envisageait un rapprochement avec le constructeur automobile. L’hypothèse relevait déjà du secret de Polichinelle, tant l’opération avait été évoquée auparavant.

Le dirigeant des deux groupes a indiqué que Tesla et SpaceX avaient chacun mis en place, à la demande de leurs actionnaires, un comité spécial composé d’administrateurs indépendants afin d’étudier cette éventuelle opération.

"Il y a beaucoup à gagner à coopérer dans le développement de logiciels de superintelligence, la conception de puces, la robotique, le lancement de masse en orbite, ainsi que la connectivité", a déclaré Elon Musk.

Il a toutefois jugé prématuré de considérer la fusion comme acquise. Les comités spéciaux ne se sont pas encore entendus sur les conditions d’une telle transaction et pourraient ne jamais parvenir à un accord.

Elon Musk a notamment expliqué que l’opération nécessiterait l’approbation de 50% de l’ensemble des actionnaires de Tesla, ce qu’il a qualifié d’"obstacle de taille", rapportait l’analyste Dan Ives. Ce dernier estime néanmoins entre 80% et 90% la probabilité d’une fusion entre les deux sociétés en 2027.