(BFM Bourse) - Peugeot est la lanterne rouge du CAC 40 du CAC 40 mercredi matin (-4,2% à 16,35 euros). Si le chiffre d'affaires de 13 450 millions d'euros, en hausse de 3,5%, publié ce matin est globalement conforme aux attentes, le groupe automobile ne le doit qu'à ses filiales Faurecia et Gefco et à l'activité de Banque Finance. L'activité purement automobile a en effet reculé de 1,6% à 9,3 milliards d'euros.

La faute à un environnement concurrentiel plus difficile en raison de la pression sur les prix, accrue depuis le mois de septembre en Europe, et de marchés du sud de l'Europe en forte dégradation qui impactent défavorablement le mix pays du constructeur. En outre les difficultés d'approvisionnement en provenance d'un fournisseur ont perturbé en septembre la production pour 45 000 véhicules.

Enfin, ce qui est surtout sanctionné est l'annonce d'une prévision de résultat opérationnel courant 2011 de la division Automobile proche de l'équilibre, et d'un free cash flow dégagé par les activités industrielles et commerciales du Groupe qui devrait être négatif à fin décembre 2011.

"Il s'agit clairement une dégradation par rapport aux indications données au 1er semestre de cette année. Nous (et le marché) attendions un résultat opérationnel courant 2011 des activités automobiles proche de 400 millions d'euros, pensant que le résultat opérationnel courant du second semestre serait, lui proche de 0", commente CM-CIC Securities.

Selon le broker, qui maintient son opinion "Conserver" et son objectif de cours de 22 euros, "ces mauvaises nouvelles n'avaient pas été complètement [intégrées dans le cours de bourse]".