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Sodexo : Bryan Garnier n'est plus à 'achat'

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Sodexo de 'achat' à 'neutre', malgré une valeur intrinsèque ('fair value') rehaussée de 75 à 77 euros, qui n'offre qu'un potentiel de hausse limité sur le titre.

'Le 'newsflow' à court terme pourrait s'avérer compliqué, avec un environnement économique difficile en Europe et dans le reste du monde, ainsi que des effets de changes négatifs sur la marge opérationnelle', estime le broker.

Bryan Garnier note aussi que la base de comparaison est élevée pour le bénéfice par action 2013-2014, du fait d'éléments exceptionnels, et juge Sodexo bien valorisé à 20,7 fois ce BPA attendu pour 2013-2014.

Pour cet exercice, le courtier attend de la part du groupe de services une croissance organique des revenus de 3% (haut de la fourchette cible de la direction de 2,5-3%) et une marge opérationnelle de 5,5% (+36 points de base).

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