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Sodexo : Pourquoi Natixis relève son objectif de prix

(Tradingsat.com) - Natixis revient sur les résultats annuels de Sodexo, l’occasion pour le courtier de faire un point sur le dossier. Si le spécialiste de la restauration collective et de la distribution de services prépayés a publié un chiffre d’affaires en ligne avec les attentes des analystes en termes de croissance organique (+2,5%), le groupe a fait mieux qu’attendu au niveau de la marge opérationnelle (5,8% contre 5,7% anticipé par Natixis), « qui est en progression de 40 points de base, significativement au-dessus du consensus à +29 points », souligne le broker. Pour la banque d’investissement de BPCE, « ces bons résultats témoignent de la capacité du groupe à améliorer sa marge opérationnelle dans la division Services sur sites (+62 points de base en 2015 à 5,2% versus 4,6% en 2014). »

Fort de ses résultats, Sodexo a décidé de faire profiter ses actionnaires. Cela s’est traduit par une hausse de 40 cents du dividende par action à 2,2 euros et par le lancement d’un programme de rachat d’actions de 300 millions d’euros, qui devrait être relutif dès 2016. Il s’agit en tout cas « d’un signal positif pour le marché et d’un changement de discours sur le retour à l’actionnaire. », indique Natixis.

En ce qui concerne les perspectives, Sodexo anticipe pour le prochain exercice une croissance organique de 3% et une hausse de l’Ebit de 8% (Hors effets de change). « Cet objectif est encourageant et témoigne de la confiance du groupe dans sa capacité à continuer d’améliorer sa rentabilité et de bénéficier d’un bon levier opérationnel. », souligne l’analyste. D’autant que le plan d’économies de 200 millions d’euros devrait « soutenir la progression des marges sur la période 2016-2018 ».

En conséquence, Natixis révise en hausse son objectif de cours de 94 à 103 euros et confirme sa recommandation « Acheter ».


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