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Sanofi : Le potentiel de revalorisation va dépendre de Lantus

(Tradingsat.com) - A l'approche de la publication des résultats annuels de Sanofi le 6 février prochain, Credit Suisse a réitéré jeudi sa recommandation "Neutre" et son objectif de cours de 85 euros sur le groupe pharmaceutique.

Le broker rappelle l'enjeu de l'expiration en février 2015 du brevet sur l'antidiabétique Lantus. Selon Credit Suisse, le produit, qui a généré 17% des ventes du groupe en 2013, devrait représenter près de 30% de l'EBITA (résultat d'exploitation moins l'amortissement des écarts d'acquisition). De quoi alimenter les inquiétudes du marché, et expliquer la relative contre-performance boursière de Sanofi, dont la décote sur ses pairs avoisine les 17%.

Credit Suisse fait toutefois remarquer que le consensus n'intègre pas la perspective, pourtant réaliste, d'une extension du brevet jusqu'à juin 2016. Si ce scénario idéal venait à se réaliser, le broker relèverait alors ses prévisions de bénéfice par action de 5% en 2015 et de 12% en 2016.

Alors que Lantus devrait représenter 64% de la croissance anticipée jusqu'à 2017, une prolongation de brevet doperait donc les estimations de bénéfice par action jusqu'en 2017, et le cours de bourse. Tandis que dans le cas contraire, Credit Suisse voit un risque de baisse limité dans la mesure où le consensus suppose déjà le pire des scénario pour Lantus.


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