(BFM Bourse) - Lanterne rouge du Cac 40, Renault débute mal la semaine. Après un gain de 18% en cinq séances, l'action du constructeur automobile abandonne 4,8% et retombe à 19 euros.
"Pas de bénéfices/aucun dividende" sera probablement le discours commun aux groupes automobiles en 2009, estiment les analystes de Citigroup dans leur dernière étude.
Le broker anticipe une marge opérationnelle négative pour les activités automobiles de Renault au second semestre 2008 (-1,1%) et en 2009 (-2%). Il abaisse en conséquence sa recommandation, de "Conserver" à "Vendre", et son objectif de cours par trois, de 36 à 12 euros.
Ce nouvel objectif découle d'une part d'une valorisation par la méthode de la somme des parties. Il correspond d'autre part à des ratios valeur d'entreprises/ventes et valeur d'entreprises/EBITDA estimés pour 2010 à 21% et 2,4x respectivement, en ligne avec les multiples historiques.
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