(BFM Bourse) - Le groupe de spiritueux a dévoilé la semaine passée les premières grandes lignes de sa stratégie sur les trois prochaines années, en marge de la publication de ses résultats de son exercice 2025-2026. Pour UBS, ce plan va permettre à Rémy Cointreau de reprendre le contrôle.

Rémy Cointreau a été marqué ces dernières années par un environnement compliqué, subissant de plein fouet une forte baisse de la consommation des spiritueux, à laquelle se sont ajoutées les craintes sur les droits de douane en Chine et aux États-Unis.

Diageo, le numéro un européen du secteur en termes de capitalisation avait évoqué en début d'année, un changement dans les habitudes de consommation, avec de plus petites quantités.

"Par ailleurs, c'est la fin du tout premium, avec du 'trading down' du consommateur qui baisse en gamme dans sa consommation. Le marché américain, par exemple, fait plus de place au 'ready to drink'" et aux petits formats", avait développé Pierre Tegner analyste chez Oddo BHF.

Pour gagner en agilité face à ce marché en pleine mutation, Rémy Cointreau est donc passé à "l'offensive". Le groupe de spiritueux connu pour son cognac Rémy Martin a donné les premières grandes lignes de sa stratégie de plan de transformation baptisé "RC Forward". Ce plan triennal vient consacrer les ambitions du groupe dans "la reconquête de ses marchés et la maximisation du potentiel de ses marques".

Ce projet doit permettre au groupe d'ajouter d'ici à trois ans 100 millions d'euros de "création de valeur" au niveau du résultat opérationnel courant d'ici à la fin de l'exercice 2028-2029 en données brutes (c'est-à-dire hors coûts de mise en œuvre).

Le groupe avait déjà dévoilé les premiers contours de ce plan de reconquête le 8 avril dernier.

Les annonces de Rémy Cointreau avaient fait mouche. À la Bourse de Paris, l'action du groupe de spiritueux avait bondi de 9,8%, le 4 juin, jour de l'annonce des premiers détails de ce plan "RC Foward".

Un relèvement à "neutre"

Rémy Cointreau gagne encore plus de 4% ce lundi 8 juin vers 12h10, occupant l'une des plus fortes hausses du SBF 120, après que la banque UBS a abandonné son biais négatif sur le titre du groupe de spiritueux.

Dans une note publiée ce lundi 8 juin, l'intermédiaire financier a en effet relevé son opinion à "neutre" contre "vendre" auparavant ainsi que son objectif de cours, pour le porter à 44 euros contre 35 euros précédemment. Pour UBS, Rémy Cointreau est à l'aube de son "redressement".

La banque considère considère le plan "RC Foward" présenté par Rémy Cointreau la semaine passée comme "audacieux", puisqu'il intègre une combinaison d’initiatives visant à stimuler le chiffre d’affaires et de mesures de réduction de coûts progressives.

UBS note que ces initiatives visent à réduire la dépendance de Rémy Cointreau à ses marchés clés à savoir les États-Unis et en Chine (qui représentent respectivement 35 % et 32% de son chiffre d’affaires), qui ont pénalisé ses performances au cours des dernières années.

Le bureau d'études prévoit un retour à la croissance organique (en données comparables) du chiffre d’affaires à l’exercice clos en 2027, tiré par la poursuite des gains de parts de marché en Chine et par des initiatives commerciales dans le "travel retail" (les ventes détaxées dans les aéroports) et le reste de l’Asie.

"Au-delà de l’exercice 2027, les initiatives commerciales de Rémy peuvent contribuer à la croissance, sans dépendre d’une amélioration significative des tendances du secteur aux États-Unis et en Chine", ajoute le bureau d'études.

Pour ce qui concerne la rentabilité, UBS estime qu'en dépit d'une poursuite de la baisse de la marge brute, "les économies de coûts pourraient être suffisamment importantes pour l’absorber tout en générant un effet de levier opérationnel positif".

Le bureau d'études relève ses estimations du bénéfice par action pour les exercices 2028 et 2029 de respectivement 19 % et 26 %, ce qui correspond à une mise en œuvre d'environ 60% du plan de transformation présenté lors de la publication des résultats annuels.

Pour autant, UBS n'accorde pas encore toute sa confiance à la société à ce stade, car la "crédibilité quant à la mise en œuvre est essentielle et prendra du temps à s'établir, mais l'orientation prise est suffisante pour faire passer (son) avis à "neutre".

Pour l'exercice 2026-2027, UBS vise une croissance organique du chiffre d'affaires de 3,7%, une progression de 4,5% du résultat opérationnel et d'une hausse de 15 points de base (0,15 point de pourcentage) de la marge d'exploitation.

Pour l'exercice en cours, Rémy Cointreau avait indiqué vouloir renouer avec la croissance de son chiffre d'affaires en données comparables et augmenter légèrement sa marge opérationnelle courante, qui a atteint 17,7% en 2024-2025.