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Natixis : Oddo juge réalistes les objectifs du nouveau plan stratégique

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(Tradingsat.com) - Oddo Securities a réitéré jeudi sa recommandation "Achat" et son objectif de cours de 4,35 euros sur Natixis, au lendemain de la présentation par la banque de son plan stratégique pour la période 2014-2017, baptisé "New Frontier". Le broker juge les objectifs du plan "conformes aux attentes [tant] du point de vue des principes" que des chiffres qui "paraissent réalistes".

Avec son nouveau plan, Natixis vise en 2017 un produit net bancaire supérieur à 8 milliards d'euros, réalisé par les trois métiers coeurs (banque de grande clientèle, épargne et services financiers spécialisés), un coefficient d'exploitation (rapport entre les charges d’exploitation et le chiffre d’affaires) d'environ 65%, et un ROTE (rendement des fonds propres après déduction des titres subordonnés, des immobilisations et des écarts d'acquisition) compris entre 11,5% et 13%.

Pour y parvenir, Natixis a prévu d'agir sur trois leviers. Tout d'abord, "accentuer le développement et l’internationalisation des métiers", avec comme objectif que plus de 50% du produit net bancaire soit réalisé à l'international fin 2017.

Deuxièmement, la banque compte "optimiser le modèle économique", via la poursuite de la transformation des modèles, la maîtrise des coûts, et l'accélération du programme d'efficacité opérationnelle. Le programme d’efficacité opérationnelle, annoncé le 14 novembre 2012, se poursuit. Son ambition est la réalisation de plus de 300 millions d'euros de réduction de charges cumulées à horizon fin 2014. Pour atteindre ses objectifs 2017, Natixis a annoncé un plan additionnel de réduction des coûts de 100 millions d'euros à partir de 2015.

Enfin, l’objectif du plan stratégique 2014-2017 est aussi de rééquilibrer et d’optimiser l’allocation du capital afin d’augmenter la taille relative des métiers ayant un retour sur capital alloué déjà supérieur au coût du capital et une consommation limitée de la liquidité. Ainsi, au terme du plan 2014-2017, l’objectif de répartition du capital alloué sera de : 50% pour la Banque de grande clientèle, 37% pour l’Epargne, dont 29% pour la Gestion d’actifs et 8% pour l’Assurance, 13% pour les Services financiers spécialisés.


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