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Natixis : Nomura reste à 'alléger', objectif 3,25 euros

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(CercleFinance.com) - Nomura réitère sa recommandation 'alléger' et son objectif de cours de 3,25 euros sur Natixis au lendemain de la parution des résultats trimestriels du groupe bancaire français.

Le courtier fait valoir que le bénéfice net s'est établi à 248 millions d'euros sur le trimestre écoulé, contre un consensus établi à 226 millions d'euros, une performance qu'il attribue pour l'essentiel à la banque d'investissement.

Nomura note néanmoins que le ROTE ('Return On Tangible Equity' ou rendement des fonds propres après déduction des titres super subordonnés, des immobilisations incorporelles et des écarts d'acquisition) ressort à 8,2% à la fin du trimestre, avec une projection de 9% pour le moyen terme.

'Cela doit être comparé à un ratio plutôt proche des 11% pour les autres banques françaises', souligne-t-il.

Le broker souligne toutefois que le titre s'échange à 0,7x fois sa valeur comptable des capitaux propres retraité des actifs (TBV), un niveau comparable au reste du secteur.

'A moins de gagner en confiance sur une amélioration du ROTE à moyen terme, nous percevons davantage de valeur chez les autres banques françaises', conclut cependant l'intermédiaire, qui souligne qu'un plan stratégique pour la période 2014-2017 sera présenté lors de la journée investisseurs du 14 novembre prochain.

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