(CercleFinance.com) - Le titre Michelin s'envole ce matin de 5% à 54,85 E après l'annonce de ses ventes. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires nette de 15,2 milliards d'euros pour les neuf premiers mois de 2011, en hausse de 17,3% par rapport aux neuf premiers mois de 2010. Les volumes de ventes s'inscrivent en progression de 9,3%.

Le groupe confirme que l'augmentation de ses volumes de ventes annuels devrait tendre vers 8%. Il confirme aussi un cashflow libre temporairement négatif en 2011, du fait de l'effet matières premières sur le besoin en fond de roulement, et vise à fin décembre 2011 un résultat opérationnel en augmentation sensible par rapport à 2010.

'Le CA T3 ressort en ligne avec nos attentes (+10,6% à 5 141 ME) avec un effet volume inférieur à celui attendu (+3,3% contre +4%) et un effet prix meilleur que prévu (+11,9% contre +9.7%)' indique le bureau d'analyses d'Oddo.

'Michelin adopte un wording plus favorable (croissance significative du ROP 2011 contre croissance du ROP) mais déclare que rien n'a changé depuis l'été. Il s'agit probablement d'envoyer un message rassurant au moment où le discours sur les volumes devient moins incisif' précise les analystes de chez Oddo. Ils ont décidé d'augmenter leurs prévisions de résultat opérationnel 2011 de 100 ME à 1 810 ME.

Certes, il convient de se montrer plus prudent sur les volumes. Mais 'nous pensons que les prix vont se tenir fermement, en raison d'une croissance limitée des capacités de production et de la pression régulatoire' indique HSBC. Le bureau d'études table sur un bénéfice par action Michelin de 6,84 euros cette année et de 6,50 euros en 2012.

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