(CercleFinance.com) - UBS revient ce matin sur l'action de la foncière française Klépierre, qui reste sa valeur préférée du secteur après la publication de ses résultats. Leur conseil sur le titre est maintenu à l'achat, bien que l'objectif de cours soit ajusté en baisse de 31,50 à 30 euros. Soit un faible potentiel de hausse de 2 euros ou 7% environ au cours actuel.

Hier, la foncière spécialisée dans l'immobilier commercial, dont BNP Paribas détient 50,5% des parts, a publié un actif net réévalué par action de 28,1 euros à fin 2010, en progression de 9,3%.

La valeur du patrimoine hors droits atteint 15,1 milliards d'euros et s'est appréciée de 4,4% sur douze mois à périmètre constant, bénéficiant de la diminution des taux de rendement retenus par les experts pour la valorisation du portefeuille. Un dividende en hausse de 8% à 1,35 euro sera proposé au titre de l'exercice.

Selon UBS, ces résultats sont en ligne avec les prévisions, mais le dividende proposé va au-delà : en atteignant 70%, le taux de distribution des bénéfices est effectivement plus élevé que prévu. Au cours actuel, le rendement de Klépierre est de l'ordre de 4,8%.

De plus, UBS s'attend à ce que sur les trois prochaines années, le bénéfice par action comme l'ANR de Klépiere augmente de 18%, contre 15% en moyenne pour le secteur en Europe. Le bénéfice par action est attendu à 2 euros en 2011 et à 2,33 euros en 2013.

Ce titre ne semble d'ailleurs pas présenter de risque de dilution ou de ventes d'actifs, comme tel est le cas pour nombre de ses pairs.

UBS s'attend à ce que l'ANR profite des projets en cours de développement et s'accroisse de 1,1 euro en 2011-2012.

A moyen terme, le rendement de la valeur devrait avoisiner les 4,9%, contre une moyenne de 4,6%. Et sa décote d'actif ressort à 8% contre 3% pour ses pairs, ce qui fait de Klépierre la valeur préférée d'UBS dans le secteur.

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