par Pascale Denis

PARIS (Reuters) - PPR a tourné la page de la crise, annonçant jeudi un fort rebond de ses résultats annuels portés par la reprise du luxe et par ses plans d'économies, et a dit anticiper une nouvelle progression de ses résultats en 2011.

Le groupe, propriétaire de Gucci, Bottega Veneta ou Yves Saint Laurent, mais aussi de la Fnac et de Redcats, et qui entend se recentrer sur le luxe et les marques de sportswear ou de mode plus grand public, a vu ses ventes annuelles progresser de 7,5% à 14,60 milliards d'euros (+4% en données comparables), un chiffre supérieur au consensus des analystes interrogés par Reuters qui était de 14,47 milliards.

Les chiffres ne tiennent pas compte de Conforama, la chaîne d'ameublement que PPR va céder en mars au sud-africain Steinhoff.

A l'image de LVMH ou Hermès, PPR a profité du rebond du secteur du luxe et a vu les ventes de ses griffes progresser de 18% à 4,01 milliards (+12,2% en données comparables) sur l'ensemble de l'année, avec une croissance interne de 14,4% au quatrième trimestre, nettement supérieure aux attentes des analystes qui tablaient en moyenne sur 12%.

A l'inverse, les enseignes de distribution du groupe continuent de pâtir d'une conjoncture morose et ont vu leurs ventes stagner ou très légèrement progresser. Elles ont timidement gagné 0,8% dans le pôle de vente à distance (Redcats) et ont grappillé 1,3% à la Fnac.

Chez Puma, filiale de PPR, les ventes ont légèrement progressé (+2,2% en donnés comparables) sur l'année.

TAUX DE MARGE RECORD

Récoltant les fruits de ses programmes de réduction de coûts mis en place en pleine crise, PPR a vu son résultat opérationnel courant bondir de 24% à 1,53 milliard d'euros, un chiffre lui aussi supérieur aux attentes (1,49 milliard) pour une marge opérationnelle record de 10,5%, contre 8,4% un an auparavant.

"Les excellents chiffres de l'exercice 2010 confirment la pertinence de notre stratégie de recentrage sur des activités à plus fortes marges", se félicite François-Henri Pinault, PDG du groupe, dans un communiqué.

Le résultat net des activités poursuivies a bondi de 56% à 932 millions d'euros (864 millions attendus) et le groupe proposera à ses actionnaires un dividende en hausse à 3,50 euros, contre 3,30 euros un an auparavant.

L'endettement financier net a poursuivi sa baisse (-13,4%) à 3,781 millions d'euros et sera ramené à 2,58 milliard en mars avec le produit de la cession de Conforma.

Voulant préserver sa notation financière, PPR a toujours dit qu'il cèderait des actifs avant d'en acheter d'autres, dans le luxe ou les marques de sportswear ou de mode.

La valeur a terminé à 113,40 euros à la Bourse de Paris mercredi, accusant une baisse de 4,7% depuis janvier.

A ces niveaux de cours, elle se traite sur des multiples de valorisation de 15,5 fois les bénéfices estimés de PPR pour 2011, un niveau nettement inférieur aux 20 fois affichés en moyenne par le secteur du luxe et jugé attractif par les analystes.

Edité par Jean-Michel Bélot

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