PARIS (Reuters) - PPR a annoncé un résultat opérationnel semestriel supérieur aux attentes ainsi qu'une stabilisation de sa marge, grâce à ses mesures de réduction de coûts, alors que son chiffre d'affaires a poursuivi son recul.

Le résultat opérationnel courant du groupe de luxe et de distribution a baissé de 4,8% à 707 millions d'euros, un chiffre supérieur au consensus établi par Reuters (620 millions d'euros) et sa marge s'est stabilisée à 7,7% des ventes.

François-Henri Pinault, P-DG du groupe, a salué, lors d'une conférence de presse, "une des meilleures performances dans l'histoire du groupe (...) malgré l'impact de la crise sur le chiffre d'affaires qui a pâti de la dégradation généralisée des marchés".

Le groupe PPR, engagé dans un vaste plan de réduction de ses coûts depuis 2008, a réduit ses charges de 106 millions d'euros au premier semestre, a précisé Jean-François Palus, directeur financier du groupe, lors d'une conférence téléphonique.

"Nous récoltons les fruits de notre plan d'action. Il s'agissait à court terme de préserver la rentabilité et la marge brute, de réduire les coût et de libérer du cash flow, ces objectifs sont atteints", a poursuivi François-Henri Pinault.

Il a précisé que l'essentiel des effets des réductions de coûts se ferait sentir au 2e semestre et en 2010.

"La moindre reprise économique aura des impacts très significatifs sur les résultats", a-t-il averti, réaffirmant également que l'heure n'était ni aux acquisitions ni aux cessions d'actifs.

PPR annoncé avoir dégagé des flux net de trésorerie de 144 millions d'euros (contre 65 millions un an plus tôt) et avoir amélioré de 131 millions son cash flow libre opérationnel.

RÉSISTANCE DES MARGES DE LA DISTRIBUTION

Les plans de restructuration et d'économies ont permis aux marges opérationnelles de se stabiliser dans la distribution (Conforama, Fnac et Redcats).

Mais dans le luxe, la marge a reculé de deux points pour la seule marque Gucci (à 26%), qui compte pour l'essentiel des profits du pôle. Bottega Veneta a pour sa part vu sa rentabilité fortement baisser (près de 3 points), tandis qu'Yves Saint-Laurent a creusé sa perte opérationnelle à 17 millions.

Les marges de Puma, dont PPR détient 68%, se sont elles aussi dégradées (-1,5 point) à 13,7%.

Pour la première fois depuis 10 ans, elles ont également fléchi (-0,7 point) chez CFAO, le pôle de distribution pharmaceutique et automobile en Afrique.

Le chiffre d'affaires a quant à lui reculé de 5,9% en données comparables à 9.235 millions (consensus Reuters de 9.159 millions). Sur le seul deuxième trimestre, les ventes ont accentué leur recul à 6,9% (après une baisse de 4,9% au premier) conformément aux attentes.

Dans le luxe, les ventes ont poursuivi leur repli, reculant de 3,9% au 2e trimestre (-3,4% au premier).

Pour la seule marque Gucci, cependant, elles ont baissé (-2,3% alors qu'elles avaient légèrement progressé au premier trimestre) mais le recul a été moins fort qu'attendu par les analystes, qui anticipaient des baisses comprises entre 4% et 6% en données comparables.

La marque phare du groupe a particulièrement souffert au Japon, mais aussi en Amérique du Nord, tandis que ses ventes ont fortement progressé dans le reste de l'Asie et ont légèrement augmenté en Europe. Jean-François Palus a précisé que la maroquinerie de la marque dans le réseau des magasins du groupe avait augmenté de 6% au 2e trimestre à changes constants.

Dans la distribution, la baisse des ventes s'est accélérée chez Redcats et Conforama, dans une conjoncture toujours difficile, tandis que celles de CFAO n'ont pas été épargnées par la crise automobile en Afrique.

Le résultat net hors éléments exceptionnels a reculé de 18,7% à 281 millions d'euros.

Ces résultats ont été salués par le marché. Après une ouverture en hausse de plus de 2%, la valeur grimpe de 7,5% à 76,41 euros vers 10h25, alors que le CAC cède 0,1% et que l'indice sectoriel européen avance de 0,9%.

par Pascale Denis, Edité par Jean-Michel Bélot

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