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Ingenico group : L'acquisition de Bambora plébiscitée en Bourse

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(Tradingsat.com) - Ingenico flambait jeudi de 7% (+6,8% à 88,1 euros à 11h50) après la publication de ses résultats semestriels et l'annonce de l'acquisition de Bambora, société suédoise à forte croissance spécialisée dans les services de paiement.

Le chiffre d'affaires d'Ingenico au premier semestre 2017 s'est élevé à 1 222 millions d'euros, en croissance de +8% avec une croissance organique de +5%, grâce à une solide performance dans la plupart des régions, avec notamment un retour à une croissance organique positive en Amérique du Nord au deuxième trimestre.

L'EBITDA s'est établi à 244 millions d`euros sur le semestre, soit une marge de 20,0% à comparer à 21,5% au premier semestre 2016, permettant au groupe de confirmer l'objectif sur l'année d'une marge d`EBITDA légèrement supérieure à celle de 2016 (20,6%).

L'objectif d'une croissance organique de l`ordre de 7% est également confirmé.

Acquisition attendue "créatrice de valeur"

D'un montant total de 1,5 milliard d`euros, le rachat de Bambora sera intégralement financé par la trésorerie existante du groupe et des financements bancaires.

"Le ratio d`endettement restera inférieur à 3x l`EBITDA, laissant ainsi à Ingenico la flexibilité nécessaire pour réaliser des opérations de croissance externe dans l`avenir", assure la société.

"Anticipant les évolutions du commerce de demain, Ingenico Group poursuit depuis plusieurs années une stratégie visant à élargir son offre vers les services de paiement intégrés. L`acquisition de Bambora est une étape majeure dans notre plan stratégique, permettant de proposer des solutions omnicanal et une offre client plus intégrée", a déclaré Philippe Lazare, président-directeur général d`Ingenico.

Le dirigeant souligne que l'opération "sera relutive sur le profil de croissance du groupe et [...] créatrice de valeur".

"Bambora devrait générer plus de 20% de croissance de ses ventes et 30% de croissance d'EBITDA en 2 ans, ce qui, si confirmé, devrait accélérer la croissance pour le groupe", commentent les analystes d'UBS.

Toujours "Neutre" sur Ingenico avec un objectif de cours de 80 euros, le broker note de plus que "l'opération oriente le mix d'activités de l'entreprise vers des services aux perspectives de croissance à long terme plus fortes que les terminaux de paiements".

"La confirmation des objectifs 2017 est rassurante" commentent pour leur part les analystes d'Oddo Securities. "Neutre" sur Ingenico avec un objectif de cours de 92 euros, le courtier voit aussi dans l’acquisition de Bambora une bonne nouvelle avec l'effet positif attendu sur les bénéfices par action et "une moindre exposition structurelle aux terminaux de paiement".

Ingenico prévoit grâce à cette opération une accélération de sa croissance organique de 1 à 2% par an, avec un impact relutif sur le bénéfice par action d'environ 5% en 2018.

Les synergies sont estimées à 30 millions d`euros en année pleine d'ici 3 ans entraînant une relution de 13% environ sur le bénéfice par action.


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