(CercleFinance.com) - UBS a changé ce matin son fusil d'épaule sur l'action de la foncière au statut SIIC Icade, sur laquelle elle a remplacé son conseil d''achat' par une position 'neutre'. Principal argument : 'un profil de risque devenu moins attrayant”, notamment en raison du départ de hauts dirigeants. L'objectif de cours est également abaissé de 89 à 85 euros.

Quelques minutes après l'ouverture de la Bourse de Paris, le titre Icade recule de 0,5% à 82,6 euros dans un marché neutre. Il s'adjuge toujours plus de 24% depuis le début de l'année.

Après son beau parcours, l'action Icade, valeur co-contrôlée par la Caisse des dépôts française, se traite avec une prime de 7% sur son actif net réévalué estimé pour 2015, calcule UBS. De plus, le retour sur investissement offert par le titre à un horizon de trois ans, soit 8,4%, est inférieur à la moyenne du secteur hors Royaume-Uni (10%) en raison notamment de la faiblesse de la croissance organique (+ 0,2% l'an ces trois prochaines années, estime UBS).

Enfin et surtout, les départs du directeur général Serge Grzybowski et de la directrice financière Nathalie Palladitcheff (qui part chez Ivanhoé Cambridge, filiale immobilière de la Caisse de dépôt et placement du Québec) sont considérés comme des facteurs de risque. Surtout au moment où des décisions stratégiques importantes doivent être prises, notamment à propos des actifs Santé.


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