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Futuren : Theolia, une cible potentielle ?

vendredi 31 août 2012 à 16h57
Theolia, une cible potentielle ?

(BFM Bourse) - L'action Theolia chutait lourdement vendredi après-midi (-10% à 1,63 euro) à la suite de la publication des résultats semestriels du groupe éolien. L'annonce d'une perte nette creusée à 10,3 millions d'euros au premier semestre 2012, contre une perte de 6,9 millions d'euros un an plus tôt, semble décevoir les investisseurs.

« Cette baisse du titre peut s'expliquer par une prise de bénéfices des investisseurs suite à la hausse du titre de plus de 40% depuis un mois ou bien encore par la baisse du résultat net du groupe publiée ce matin », selon Alexandre Koller, analyste chez ARKEON Finance.

En effet, le groupe a subi sur le semestre une augmentation significative des charges financières, due au faible niveau de conversions d'OCEANEs réalisées au cours du premier semestre 2012 par rapport à celles réalisées au premier semestre 2011. Le résultat intègre aussi l'impact comptable d'une opération ponctuelle d'optimisation du financement de certains parcs éoliens en France.

Toutefois, l'augmentation de la perte nette « n'a rien d'inquiétant dans la mesure où les effet comptables n'ont aucune incidence sur la santé financière de l'entreprise et sur sa génération de cash-flows », souligne Alexandre Koller. L'analyste préfère souligner « la bonne performance opérationnelle » marquée par une progression de l'EBITDA de toutes les activités, et en particulier du pôle Vente d'électricité pour compte propre, en hausse de 28%.

Au regard de la solidité des comptes, la baisse du jour du cours de bourse lui paraît donc « un peu dommage », même si elle n'est pas surprenante compte tenu de la forte volatilité traditionnelle de la valeur. L'analyste évoque aussi des interrogations quant la politique de croissance externe du groupe, qui nécessitera sans doute des clarifications ultérieures.

En tout état de cause, à 1,60 euro, l'action Theolia conserve selon lui du potentiel, son objectif de cours de 3,2 euros tenant compte à la fois de l'amélioration des fondamentaux de l'entreprise et du caractère spéculatif de la valeur.

« Theolia est l'un des derniers acteurs éoliens indépendants en Europe. Pour des compagnies d'électricité internationales (européennes ou américaines) qui ont besoin d'augmenter la part des électricités renouvelables dans leur mix énergétique, il peut représenter une cible potentielle en leur permettant d'acheter à bon compte un portefeuille des parcs éoliens existants et en développement», estime ainsi Alexandre Koller, précisant que le capital du groupe reste éclaté avec un flottant d'environ 87%.

F. B. - ©2020 BFM Bourse
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