ANALYSE

Les termes de l‘équation

Premier constat : l'offre devrait s'afficher en hausse. Les prévisions font état d'une hausse

de la production minière cette année. L'an passé, les minières auraient produit 20 854 tonnes

d'argent, elles en produiraient cette année 21 376 tonnes. Une hausse de 2,5%.



Second constat : la demande (hors demande financière) devrait, elle aussi, augmenter, ce qui la

porterait à 26 819 tonnes pour l'année en cours, contre 25 842 tonnes l'an passé. Soit une

hausse de 3,8%.



Résultat : un déficit de 4 988 tonnes !



Une catastrophe ?

Non... Car il y a fort heureusement l'industrie du recyclage qui entre en ligne de compte. Chaque

année, des centaines de tonnes d'argent sont recyclées. Rien que l'année dernière, la

joaillerie a refondu pour 3 348 tonnes d'argent.



Voici ce que cela donne lorsque nous prenons en compte l'argent recyclé :



Conclusion de l'étude

Si l'on ajoute la production minière au recyclage d'argent, l'offre d'argent pour l'année en

cours serait supérieure de 8 115 tonnes à la demande d‘argent...



Offre supérieure à la demande ? Voilà des fondamentaux plutôt baissiers me direz-vous. Le prix

de l'argent devrait donc baisser. Non ?



Vous vous doutez bien que si je vous pose ainsi la question, c'est qu'il doit y avoir anguille

sous roche ! Où est le problème ?



L'étude ne tient pas compte de la demande financière d'argent

Je veux bien sûr parler des ETF et autres certificats "argent métal" émis par les

établissements financiers et achetés par les investisseurs comme vous et moi. La plupart du temps,

ces produits sont adossés à des stocks physiques d'argent métal. Ils participent donc à la

demande d'argent. Or cette demande a explosé ces derniers mois...



Les ETF et ETC ont la cote !

En effet, ces "fonds négociés en Bourse" se multiplient comme des petits pains. Les ETF ont

révolutionné le monde de l'investissement : faciles d'accès, peu coûteux, ils constituent un

puissant outil de diversification en ouvrant sur des marchés jusque là inaccessibles, comme les

matières premières.



On recense 950 ETF négociés sur 41 bourses qui capitalisent 700 milliards de dollars. L'ETF

Report publié en août dernier par Morgan Stanley en attend 2 000 milliards à fin 2011. Belle

croissance en perspective...