(BFM Bourse) - Malgré l'impact significatif (de la cyberattaque subie en juin) sur la performance du groupe en 2019", le groupe de services d'analyses pour la pharmacie et l'agroalimentaire a connu une année 2019 commercialement dynamique, avec notamment un chiffre d'affaires en hausse de 20%.
Publication annuelle à peine lisible, mais de bonne facture pour Eurofins Scientific, qui est parvenu à amortir les frais et les perturbations liés à la cyberattaque subie entre le 1er et le 17 juin 2019. Celle-ci "a touché de façon sévère plusieurs laboratoires du groupe, réduisant ou arrêtant temporairement la production" selon les mots du PDG Gilles Martin, qui reconnaît "un impact significatif sur la performance du groupe en 2019". Significatif et supérieur aux premières estimations du groupe puisque Eurofins estime notamment l'impact sur son Ebitda à 75 millions d'euros, quand la première estimation fournie fin août évaluait ce coût à environ 51,5 millions d'euros.
L'Ebitda annuel ressort finalement à 833 millions d'euros, contre 651,4 millions d'euros en 2018, faisant ressortir un taux de marge de 18,3%, en hausse de 1,1%. Sur une base ajustée des éléments non récurrents, l'Ebitda a atteint 930,7 millions d'euros en 2019, à comparer à 719,8 millions d'euros en 2018 pour une marge d'Ebitda ajusté qui s'établit ainsi à 20,4% sur l'exercice 2019, en hausse de 140 points de base.
Le titre à un sommet historique
Le marché salue le dynamisme et la résilience du groupe d'analyses des produits pharmaceutiques, agroalimentaires et l'environnement, dont le titre affiche un gain de 10,2% à 515 euros vers 10h45. Cette envolée, au lendemain d'une hausse de 3,4%, porte l'action Eurofins à un nouveau plus haut historique, au-dessus des 508,5 euros touché le 24 décembre dernier en clôture. La valorisation du spécialiste de l'analyse dépasse ainsi les 9 milliards d'euros, soit plus que des groupes cotés au CAC 40 comme TechnipFMC (5,9 milliards), Atos (7,4 milliards) ou encore Renault (7,4 milliards).
Résultats supérieurs aux objectifs du groupe, inférieurs au consensus
Retraités de l'impact de la cyberattaque, les comptes d'Eurofins ressortent donc légèrement au-dessus des objectifs 2019 d'un chiffre d'affaires de 4,5 milliards d'euros et d'un Ebitda ajusté de 850 millions d'euros. Le groupe compare ces chiffres à l'Ebitda ajusté comparable (hors application de la norme IFRS 16 et impact de la cyber-attaque), qui a augmenté de 22,6% en glissement annuel pour atteindre 883 millions d'euros pour l'exercice 2019, ce qui représente une marge d'Ebitda ajustée comparable de 19,1% (+10 points de base en glissement annuel). Selon le consensus réalisé par Factset pour 2019, les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires de 4,53 milliards d'euros et un Ebitda ajusté de 868 millions d'euros.Le groupe qui dispose d'un réseau de 650 laboratoires répartis dans 45 pays a profité à la fois d'une croissance organique -qui n'a pas pu être précisément calculée "en raison du manque de comparabilité entre les revenus de juin 2018 et de juin 2019"- et de la contribution de récentes acquisitions, notamment celles de Covance Food Solutions et TestAmerica pour respectivement 670 et 175 millions de dollars.
Le bénéfice net d'Eurofins s'est pour sa part établi à 195,2 millions d'euros, en recul de 12,7% sur un an (223,9 millions d'euros en 2018) en données publiées. Sur une base ajustée, qui exclut les éléments exceptionnels, le résultat net a atteint 359,4 millions d'euros, contre 355,8 millions d'euros en 2018. Les revenus du groupe ont progressé de 20,7% à 4,56 milliards d'euros.
Si la dette nette augmente (3,24 milliards contre 2,65 milliards un an plus tôt), le levier financier d'Eurofins (la dette nette net hors impact de l'application des normes comptables IFRS 16 (soit 2,72 milliards d'euros) divisée par l'Ebitda ajusté) a diminué à 3,08 à fin décembre 2019 contre 3,61 fois à fin juin 2019, et se situe ainsi sous la limite de 3,5 fois l'Ebitda ajusté fixée par le groupe.
Relèvement des objectifs pour l'exercice en cours
Le groupe qui précise qu'il n'a pas été affecté de manière significative par la crise du nouveau coronavirus jusqu'à présent, seulement un peu plus de 3% de son chiffre d'affaires provenant de la Chine, la Corée du Sud et l'Italie, a profité de la présentation de ses comptes annuels pour relever ses objectifs financiers pour l'exercice 2020. Le laboratoire d'analyse porte notamment son objectif d'Ebitda à 1,1 milliard d'euros, contre 1 milliard d'euros visé jusqu'à présent, confirmant par ailleurs prévoir 5 milliards d'euros de chiffre d'affaires, dont 5% de croissance organique et 100 millions d'euros via les d'acquisitions. L'entreprise vise par ailleurs un flux de trésorerie disponible (free cash-flow) de 500 millions d'euros, soit près du double de celui dégagé en 2019 (258 millions d'euros, déjà en hausse de 41,4%).Eurofins a aussi dévoilé ses objectifs pour 2021, soit un chiffre d'affaires de 5,45 milliards d'euros, un Ebitda de 1,25 milliard d'euros et un free cash-flow de 600 millions d'euros.
L'entreprise -qui reste parmi les plus "shortées" de la cote parisienne (avec près de 9% de son capital entre les mains des vendeurs à découvert)- compte par ailleurs proposer lors de sa prochaine assemblée générale le versement d'un dividende de 3,45 euros par action au titre de l'exercice 2019, contre 2,88 euros lors de l'exercice précédent (+20%).
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