(BFM Bourse) - Le groupe énergétique a livré des résultats semestriels supérieurs aux attentes, soutenus notamment par la contribution de sa récente acquisition, UKPN.

Autrefois mésestimé des investisseurs, Engie a totalement inversé la perception du marché. Le groupe énergétique est passé du statut de valeur lestée par des activités nucléaires et des résultats peu prévisibles à celui d'une solide action génératrice de croissance de ses bénéfices.

"Le groupe s’éloigne progressivement de son profil historique de producteur d’énergie pour devenir un acteur davantage centré sur les infrastructures électriques et les énergies renouvelables", relève Antoine Fraysse-Soulier, d'Etoro.

Engie a récemment renforcé son profil en acquérant le britannique UK Power Network (UKPN) pour environ 18 milliards d'euros. Malgré le montant très élevé de cette opération, le marché a accueilli avec enthousiasme l'annonce, car UKPN, un distributeur d'électricité, a renforcé Engie dans les activités réglementées et les réseaux électriques, améliorant de facto la qualité et la prévisibilité de ses résultats.

JPMorgan allait jusqu'à considérer en avril que cette opération, finalisée en mai, représentait "un game changer" pour le groupe.

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"Beat and raise"

La principale source de surperformance boursière d'Engie (l'action s'envole de 33% sur un an et de 75% sur trois ans) reste toutefois ses fondamentaux.

Le groupe est devenu un spécialiste du "beat and raise", une expression qui désigne la capacité des groupes cotés, lors d'une saison des résultats, à dépasser les attentes et relevé leurs prévisions.

Le cas échéant ce vendredi 31 juillet avec les résultats du premier semestre de la société, une fois de plus salués par le marché. Vers 10h50, l'action Engie grimpe de 4,8% vers 10h30, signant l'une des plus fortes hausses du CAC 40.

"Engie a publié de solides résultats pour le premier semestre 2026, accompagnés d'une révision à la hausse de ses prévisions pour l'exercice 2026", résume Barclays. Oddo BHF salue de son côté une "bonne exécution opérationnel" à l'origine du relèvement d'objectif.

"Engie a réalisé un premier semestre très solide, démontrant une nouvelle fois sa capacité à créer de la valeur dans différentes conditions de marché. Nous avons poursuivi la mise en œuvre de notre stratégie de croissance, portée par nos activités renouvelables et de flexibilité ainsi que les infrastructures électriques", a déclaré la directrice générale du groupe, Catherine McGregor, citée dans un communiqué.

Sur les six premiers mois de 2026, Engie a dégagé un chiffre d'affaires de 36,7 milliards d'euros, en hausse de 2,9% en données comparables.

Le résultat opérationnel hors activités nucléaires en Belgique (qui devraient être prochainement reprises par Bruxelles) a progressé de 1,2% à 5,3 milliards d'euros.

Le bénéfice net récurrent a reculé de 3,3% à 3 milliards d'euros tandis que le bénéfice net s'est apprécié de 13,7% à 3,3 milliards d'euros.

Barclays écrit que le résultat opérationnel hors nucléaire a dépassé ses attentes de 4% tandis que le bénéfice net récurrent s'est inscrit 4% au-dessus du consensus (la prévision moyenne des analystes) de Bloomberg.

UKPN porte les résultats

La banque britannique remarque que ces résultats ont été portés par la croissance des divisions d'énergies renouvelables et de "flexibilité" électrique (production via centrales à gaz, batteries électriques, pompage électrique) ainsi que par les infrastructures (infrastructures gazières, réseaux de chaleurs…).

"Les infrastructures ont été le principal moteur des résultats, bénéficiant de la contribution d'UKPN et de la solide performance du réseau réglementé, ce qui a largement compensé le recul de la production d'électricité à partir du gaz", détaille Barclays.

Les infrastructures affichent ainsi une croissance de 13,3% sur un an de leur résultat opérationnel à 2,22 milliards d'euros, soit 4,3% de plus qu'un consensus cité par Royal Bank of Canada. La division "renouvelables et flexibilité" a, elle vu, son résultat opérationnel reculer sur un an de 8,5% à 1,82 milliard d'euros, en raison de baisses de prix en Europe. Mais le bénéfice opérationnel a dépassé le consensus de 3,3%, note Royal Bank of Canada.

À l'issue de ce semestre, Engie a relevé sa prévision de résultat net récurrent pour 2026, tablant désormais sur 4,9 à 5,5 milliards d'euros, contre 4,6 à 5,2 milliards d'euros précédemment. Le résultat opérationnel hors nucléaire est quant à lui attendu dans une fourchette indicative de 9,2 à 10,2 milliards d’euros, contre 8,7 à 9,7 milliards d’euros auparavant.