(CercleFinance.com) - Morgan Stanley est revenu ce matin sur le dossier GDF Suez après que le groupe énergétique aie certes confirmé ses prévisions financières pour 2012, mais aussi repris celles pour 2014 et 2015, tout en détaillant un plan de marche pour 2015 comprenant des économies, une baisse de la dette et des investissements. Le bureau d'études maintient donc son conseil vendeur de 'sous-performance' sur le titre, ainsi qu'un objectif de cours qui ressort cependant à 18,5 euros.

En Bourse de Paris, l'action GDF Suez s'effondre de 11,6% à 15,2 euros, ce qui porte sa chute à 27,9% depuis le début de l'année et à 48,2% sur trois ans.

En effet, selon Morgan Stanley, les prévisions fournies par le groupe au titre de 2014 'se situent de 20 à 30% au-dessous des attentes”. En cause : des marges plus faibles que prévu en Europe, et une dilution plus marquée que prévu après les cessions.

Certes, le dividende lié aux comptes 2012 est confirmé, 'mais les interrogations sur sa soutenabilité vont persister, un taux de distribution bien au-dessus de 100%'.

Le titre devrait donc faire moins bien que le marché étant donné que son PER 2014 ressort, en tenant compte des nouvelles prévisions qui n'augurent “d'aucune croissance des bénéfices avant 2015', entre 12,8 et 14,5. Soit une valorisation élevée pour de telles perspectives.


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