(CercleFinance.com) - Bryan Garnier a rehaussé son objectif de cours de 22 à 23 euros sur GDF Suez, tout en reconduisant sa recommandation 'achat', après un roadshow avec le management durant lequel Gérard Mestrallet a réitéré un message positif quant à la progression de la marge du groupe après 2015.

L'exercice en cours devrait être un point bas pour GDF Suez en termes d'Ebitda. Sur le plan stratégique, il sera notamment marqué par un développement renforcé des technologies renouvelables et des services à l'énergie, l'une des priorités du groupe français, tandis qu'en termes de marchés, la Belgique et le Brésil devraient demeurer sous pression.

D'une façon générale, GDF Suez devraient continuer de pâtir du déclin des prix de l'électricité et d'une détérioration de sa marge dans les activités dites traditionnelles. Bryan Garnier anticipe une baisse de 1,7% de l'Ebitda en glissement annuel, mais une progression de 6% dès 2016, et considère que la vigueur du dollar pourrait soutenir le titre.


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