(CercleFinance.com) - Toujours à 'renforcer' sur la valeur, Portzamparc a révisé à la hausse son objectif de cours sur Orpea de 72 à 76 euros après l'intégration de la dernière acquisition du groupe dans les chiffres du broker nantais.

Les récentes opérations de croissance externe 'pèsent momentanément sur les marges, mais confortent la capacité de croissance d'Orpea à court et moyen termes', résume-t-il, saluant la capacité de la société, après la publication de comptes du premier semestre conformes aux attentes et qui valident le scénario annuel, à 'poursuivre un développement de qualit'.

Portzamparc dit retenir de ces 6 premiers mois la hausse de 26% des ventes (+5,7% en données organiques) qui reflète les multiples acquisitions réalisées à l'international, la contraction de la marge d'Ebitda (-140 points de base à 17%), attendue compte tenu de l'entrée dans le périmètre de sociétés 'asset light', qui suppose davantage de loyers, ainsi que les stabilisations des frais financiers (coût de l'endettement 3,8%, -20 points de base) et des ratios d'endettement.

L'intermédiaire maintient en outre son scénario 2015 globalement inchangé, avec des revenus attendus en hausse de 23% (+5,5% en organique), une marge d'Ebitdar stable à 27,6% et une marge d'Ebit courant en retrait de 60 points de base à 13,3%.

En moins de 2 ans, le groupe aura étoffé son parc de 25.000 lits à l'international, qui représente désormais 52% du parc total, se réjouit aussi Portzamparc, pour qui l'hypothèse d'un rythme de croissance organique de l'ordre de 5% sur les prochains exercices reste d'actualité.


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