(CercleFinance.com) - Oddo maintient sa recommandation 'achat' sur Orpea et ajuste son objectif de cours de 29 à 28 euros, à la suite de résultats 2011 conformes aux attentes.

Le groupe de prise en charge de la dépendance a vu son résultat opérationnel courant augmenter de 25,8% à 163,2 millions d'euros, contre les 166,3 millions attendus par Oddo et un consensus à 167 millions.

L'analyste note un léger tassement de la marge opérationnelle courante en raison de loyers en augmentation (corollaire de la politique de cession de l'immobilier), et de la consolidation de Mediter (moins profitable à court terme).

Pour 2012, Orpea vise un chiffre d'affaires en croissance de 15,5% à 1425 millions (Oddo à 1450 millions et consensus à 1433 millions), une amélioration de la rentabilité, une croissance soutenue des cash-flows et une poursuite de la baisse des ratios d'endettement.

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