(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur EDF de 'achat' à 'neutre' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 14,6 à 10,4 euros, en raison notamment de la visibilité basse qu'il a sur les bénéfices de l'électricien français.

Après le dévoilement d'objectifs d'EBITDA 2017 très décevants, le broker a complètement reconstruit son modèle de prix d'électricité pour la France et le Royaume Uni, l'amenant à réduire significativement ses estimations pour 2017 et 2018.

Outre la faible visibilité sur les profits, Bryan Garnier met en avant 'l'augmentation de capital à venir, qui devrait peser négativement sur le titre, ainsi que les risques qu'il perçoit dans les provisions nucléaires'.

Dans l'ensemble, le courtier indique qu'il préfèrerait Engie à EDF en raison d'une visibilité accrue récemment, après les annonces d'Engie sur les provisions nucléaires, et avec des cessions à venir pouvant agir comme catalyseurs positifs.

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