(CercleFinance.com) - Tout en réduisant son objectif de cours de 21,7 à 18,5 euros, UBS relève sa recommandation sur Edenred de 'neutre' à 'achat' considérant que le marché intègre dans les cours un scénario exagérément pessimiste pour le groupe de titres de services prépayés.

Le broker note qu'Edenred a sous-performé le CAC40 de 38% depuis le début de l'année, ce qui a selon lui été largement entrainé par des révisions négatives de BPA, mais aussi par des craintes sur le dividende et la note de crédit, des craintes qu'il juge excessives.

L'intermédiaire financier estime d'ailleurs que du fait notamment de sa faible intensité capitalistique, le groupe dispose des rendements de free cash-flow (6% à 10% sur 2015-19) et de dividende (environ 6 à 8%) les plus élevés de son secteur.

'Si nous réduisons nos estimations (-5% sur le BPA 2015 et -10-12% à partir de 2016) pour refléter la faiblesse du real et une croissance organique plus faible en Amérique latine, nous continuons de voir Edenred comme l'une des meilleures entreprises du secteur', affirme-t-il.

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