(CercleFinance.com) - UBS a relevé ce matin de 'neutre' à 'achat' son conseil sur le titre du spécialiste français des services prépayés Edenred, en estimant que les perspectives de croissance du groupe sont dégagées. L'objectif de cours est relevé de 22,7 à 24 euros, selon le scénario central. Dans le meilleur des cas, le cours pourrait atteindre 29 euros, indique la note de recehrche.

A la Bourse de Paris ce matin où l'indice CAC 40 reste quasi-neutre, l'action Edenred prend 3,3% à 20,2 euros.

UBS salue d'abord l'historique du groupe depuis sa scission d'Accor, en 2010 : la croissance organique des volumes d'émission a atteint 10,3% entre 2010 et 2013, et celle du chiffre d'affaires 7,7%.

Dernièrement, les dépréciations des devises comme le réal brésilien et le bolivar vénézuélien ont pesé sur les comptes, mais cet effet devrait désormais s'atténuer.

Globalement, 'nous apprécions tout spécialement la position de leader d'Edenred sur son marché, son modèle économique peu capitalistique, et sa forte génération de cash', relève UBS. La 'digitalisation' des titres prépayés, une tendance de fond dont le groupe s'est emparé, va de plus probablement doper la croissance comme les marges.

Bien sûr, Edenred n'est pas exempt de risques, notamment réglementaire. Il n'en reste pas moins que le jeu leur semble en valoir la chandelle, d'autant que l'action Edenred se trouve actuellement non loin de ses plus bas niveaux depuis 2012, malgré une belle progression anticipée des profits.

UBS s'attend à un bénéfice par action Edenred de 0,86 euro cette année, avant un euro en 2015 puis 1,15 euro en 2016.


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