(BFM Bourse) - Le groupe de recyclage et de services aux collectivités relève ses perspectives annuelles après un premier semestre supérieur aux attentes, favorisé par une hausse des volumes de ferrailles et des prix du cuivre et de l’aluminium.

Derichebourg finit la semaine en beauté. Le groupe de recyclage et de services aux collectivités occupe largement la tête du SBF 120, crédité d'une hausse de 10% ce vendredi 29 mai et salué pour sa performance semestrielle, qui s'est accompagnée d'un relèvement d'objectifs annuels.

Au titre de son premier semestre 2025-2026, soit la période couvrant octobre 2025 à fin mars 2026, Derichebourg a fait état d'un chiffre d’affaires de 1,829 milliard d'euros, en hausse de 7,9% par rapport au chiffre d’affaires du premier semestre de l’exercice précédent.

Dans le détail, l’activité Services aux Collectivités a progressé de 5,8% sur la période grâce au développement de l’activité en Île- de-France et à la contribution en année pleine d'un contrat signé à Rennes.

Derichebourg a surtout bénéficié d'une progression de 7,9% des revenus dans l'activité Recyclage, qui représente plus de 90% du chiffre d'affaires. En données comparables, la croissance est de 8,9%.

Un frémissement de la demande en ferrailles

Sur la période, les volumes de ferrailles commercialisées sur le semestre se sont inscrits en progression de 2,2%. Derichebourg note avoir constaté depuis le mois de janvier 2026 un "frémissement de la demande de ferrailles de la part des aciéries électriques" avec l’entrée en vigueur du mécanisme MACF (Mécanisme d’Ajustement Carbone aux Frontières) qui a poussé certains clients des aciéristes à privilégier des commandes européennes.

"L’entrée en vigueur prévisible de mesures de protection de l’acier européen donne également une perspective optimiste au marché", ajoute Derichebourg.

"S’il est trop tôt pour affirmer que le retournement du marché de la ferraille s’est pleinement opéré, les volumes retrouvent le chemin de la croissance (+2%) au S1 25/26. Ils matérialisent une dynamique porteuse appelée à s'accélérer avec les mesures protectionnistes (quotas, droits de douane, MACF), pointe Allinvest Securities.

En ce qui concerne l’activité des métaux non ferreux, TP ICAP Midcap signale qu'elle "a été encore plus forte", avec des volumes en progression de 4,4% et un effet prix (+14,6%) porté par le cuivre et l’aluminium.

Du côté de l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) courant, celui-ci a progressé de 9,7% sur un an pour atteindre 177,8 millions d'euros, grâce la hausse des volumes et à une progression de la marge unitaire, qui a largement compensé les augmentations de coûts.

Cet indicateur s'avère au-delà des attentes de TP ICAP Midcap qui tablait sur un Ebitda de 174,4 millions d’euros sur la période.

Le bureau d'études estime qu'une progression séquentielle a surtout eu lieu au premier trimestre 2026, durant lequel le groupe a pu profiter de marges de plus-value sur stocks, à la faveur de la forte accélération du cours du cuivre entre octobre et décembre.

"Une très solide publication"

Du côté du résultat net, celui-ci ressort en hausse de 16,6% à 73,5 millions d'euros en données consolidées. Derichebourg a généré une plus-value sur valeurs mobilières de placement de 21,6 millions d'euros, ce qui a plus que compensé la chute de la contribution d’Elior dont il détient 48,7% du capital à fin mars.

Pour rappel, Elior avait cueilli à froid le marché la semaine dernière, avec l'annonce d'un important avertissement sur résultats, conséquence de performances financières dégradées au premier semestre. Son action s'était alors effondrée de 26,8% le jeudi 21 mai.

Le spécialiste de la restauration collective avait publié des comptes en forte baisse, plombés par le décalage de certains gros contrats en France, un contentieux en Italie et le retour de l'inflation. Ce contentieux en Italie n'a d'ailleurs pas été neutre sur le bénéfice net de la société, qui a été divisé par deux sur un an, atterrissant à 21 millions d'euros contre 43 millions d’euros un an plus tôt.

"Comme nous l’attendions, Derichebourg a effectivement reporté une très solide publication", résume TP ICAP Midcap.

Objectifs annuels relevés

La déception Elior a donc été bien encaissée par Derichebourg, dont les performances financières sur le semestre ont été facilitées par une amélioration du marché de la ferraille et par une hausse de prix du cuivre et de l’aluminium Le groupe a ainsi relevé ses prévisions d'Ebitda courant pour 2026, comme attendu par TP ICAP Midcap.

La société estime que son Ebitda courant se situera à la fin de l’exercice dans une fourchette comprise entre 350 et 370 millions d'euros, là où elle l'anticipait précédemment entre 320 et 350 millions d'euros.

Cette nouvelle cible implique, selon TP ICAP Midcap un Ebitda courant en nette progression au second semestre, de 9 à 22% sur un an.

Derichebourg dit anticiper une demande en ferrailles "encore meilleure" sur la fin de l’exercice avec l’instauration au mois de juillet 2026 de quotas plus restrictifs et de nouveaux droits de douane dans l’Union européenne. "Deux nouvelles lignes de traitement de ballons d’eau chaude et une ligne de traitement de câbles cuivre devraient entrer en production au second semestre", ajoute la société.

La direction tient "un discours plus affirmé qu'à l'accoutumée", apprécie Allinvest Securities.

Derichebourg a aussi commenté le projet de rachat de Scholz Recycling, un acteur européen majeur du recyclage, annoncé début mai et dont il espère une finalisation au second semestre. Ce court délai s'explique par la forte complémentarité géographique entre les deux acteurs, qui facilitera la revue par les autorités de la concurrence", précise TP ICAP Midcap.

"Le groupe ne dévoile toujours pas de prix ni d’objectifs de synergies détaillés", rappelle l'intermédiaire financier qui maintient son avis à l'achat ainsi que son objectif de cours, toujours logé à 10,5 euros.