Je viens de vendre ma position longue sur Danone sur le bid a 48.69
Je constate que:
1) le cours a tres fortement progresse avant puis suite a la publication des ventes au T1 alors que
le groupe n'a pas modifie son discours sur les marges sous pression au S1.
2) les analystes n'ont pas vraiment releve leur previsions de BPA ou de marge operationnelle
3) le cours se situe a peu ou prou au niveau des target prices
4) le trigger pour la vente de ma position est le mini profit warning de Unilever ce matin en raison
de la pression inflationniste des matieres premieres. Unilever's pricing power est historiquement
moins fort que celui de Nestle et Danone en raison des categories alimentaires que la societe vend
et la concurrence de P&G est rude sur les household products (ou Danone et Nestle sont absents) mais
c'est tout de meme un petit coup de semonce sur le secteur food a mon humble avis.
Antares,
Que dit ta boule de cristal chartiste?
Pour ref:
BN: 48.69
CAC40F: 4091
SOXX50F: 2995
chartiste peut-être pas, mais en haut de son canal ascendant qui forme résistance, devrait se
replier à 48.67/ voir 48.21/47.84 dessous GAP et seuil au sein d'un large canal env.46.5. A
suivre.
Matrix a sorti une note interessante ce matin, avant les deux journees consacrees aux investisseurs
institutionnels.
Dans la partie "valorisation" de la note, que je n'ai pas reprise ici, Matrix utilise une somme
des parties, DCF, EV/EBITDA et PEG. PEG donne €52 tandis que les autres approches donnent entre
€55 et €59.
A noter que la note valorise avant tout de maniere relative aux autres FMCG.
Le resume du front-page
EVIAN TO RECONFIRM GROWTH STATUS
Danone's 24-25 May investor seminar in Evian, France is the company's first major event for 18
months. In contrast to the previous two seminars, we expect a strong organic growth message on both
mature and D&E markets. Moreover, Danone should continue to reassure on input-cost pressures. We
reiterate our BUY rating on the stock and our €57 price target.
Danone’s organic sales growth was “best in class” in Q1. It received a useful fillip from its
Unimilk Russian acquisition, which pushed D&E exposure to more than 50%. But the more mature US
looks increasingly interesting, too, in our view. America is clearly getting better for Danone.
Interest in Danone’s American operations may intensify with news of greater General Mills control
of the Yoplait brand. Between them, Danone and the US cereal manufacturer have around a 65% market
share of US fresh dairy. Importantly, we believe, General Mills’ move should be positive for
category advancement. American per capita yoghurt consumption is low by European standards.
Unimilk is not just about adding to the weight of developing and emerging markets (D&E) in
Danone’s sales, although that is clearly positive. Danone has expressed a clear commitment to
Russian margin expansion as Unimilk is integrated into the group’s legacy operations there.
Danone’s reported numbers and increased D&E exposure tend to confirm its status as Europe’s
fastest-growing large-cap food company. We do not expect this to alter near term and believe a
premium valuation to its peer group justified. Danone trades on a 16.3x 2011E and 14.6x 2012E P/E
ratio. This compares with 16.6x and 15.6x for Nestle and 14.6x and 13.3x for Unilever. The
latter’s organic sales growth rate is significantly slower.
We reiterate our BUY recommendation on the stock and our target price of €57, which suggests a
potential total return of 15%. The key risks to our view are adverse currency and interest-rate
movements.
Unilever est en hausse de 6% pour des resultats solides mais moins bons que ceux de Danone d'il y a
quelques jours. Cela apporte a Danone du vent dans les voiles qui prend 3% aujourd'hui (pour
reference €50.8) - probablement aide egalement par l'acquisition en Inde (Nestle en hausse de
1.5%, n'a pas encore publie.)
L'Oreal a €82 pourrait etre interessante a acheter
Voici le lien:
Danone ouiais moyennement, l'ORéal, pas pour moi à ce niveau.
