(BFM Bourse) - La société propose une offre publique de rachat d'actions à 14 euros l'action, extériorisant une copieuse prime par rapport au cours de clôture de mardi.

Fin mai, Compagnie Chargeurs Invest avait cédé le contrôle de Novacel son activité de films de process industriels.

Cette opération a généré un produit de cession en numéraire de 225 millions d'euros avant réinvestissement et cristallisé une plus-value estimée à environ 50 millions d'euros. Compagnie Chargeurs Invest avait fait part de son intention de retourner une partie du produit de cession à ses actionnaires sous la forme d'un dividende exceptionnel de 1,5 euro par action. Le montant du coupon envisagé par la société aurait extériorisé un rendement de 20% sur la base du cours de clôture de la veille, de 7,40 euros.

Or, Compagnie Chargeurs Invest a changé d'avis, considérant que l'option du dividende exceptionnel n'était pas la plus adaptée pour ses actionnaires. L'entreprise a indiqué mardi 7 juillet après la clôture que son conseil d'administration avait privilégié l'option d'une offre publique de rachat d’actions (OPRA) pour redistribuer à ses actionnaires la quote-part du produit de cession de Novacel, en lieu et place d’un dividende exceptionnel.

"Cette solution offrirait en effet une option de liquidité optimisée et ciblée pour les actionnaires et un retour équitable pour les actionnaires désireux de bénéficier d’une liquidité partielle, à un coût total identique pour la société", fait valoir Compagnie Chargeurs Invest.

Compagnie Chargeurs Invest a motivé ce choix par la très faible liquidité du titre et de la décote "substantielle" du cours de Bourse par rapport au dernier actif net réévalué publié (ANR) soit 24,2 euros par action. Cette décote est de 70% par rapport à l'ANR.

Le montant total de cette OPRA serait de 36,25 millions d'euros, conformément au montant initialement envisagé pour le dividende exceptionnel. Le groupe entend lancer une OPRA au prix de 14 euros par action.

Les holdings de contrôle détenues par son dirigeant Michaël Fribourg (Colombus Holding 1 et 2), apporteraient leurs titres à proportion de leur détention au capital afin de conserver une participation identique, évitant ainsi un effet dilutif et relutif. Ce dernier détient 64,2% du capital, note Allinvest Securities.

L'opération envisagée par Compagnie Chargeurs Invest portant sur plus de 10% de son capital, la société, est contrainte par la réglementation boursière de lancer une OPRA. Si les titres présentés représentent plus que ce niveau, il n'en acquiert qu'une partie (chaque ordre de vente est réduit à proportion du montant demandé par l'acquéreur).

En attendant, l'action Compagnie Chargeurs Invest bondit de 29,5% à 9,58 euros ce mercredi 8 juillet à la Bourse de Paris, vers 11h25, évoluant bien loin des 14 euros proposés pour cette OPRA qui pourrait intervenir au plus tard le premier trimestre 2027, selon le calendrier indicatif fourni la par société.

Compagnie Chargeurs Invest propose deux euros de plus que la précédente opération menée en décembre 2023. Michaël Fribourg avait alors décidé de lancer via ses sociétés Colombus Holding et Colombus Holding 2 une offre publique sur les actions Chargeurs, à un prix par action de 12 euros.

Le dirigeant semble avoir décidé qu'avec la chute du cours de Chargeurs, il était devenu opportun de se renforcer dans son propre groupe, qui amorçait une nouvelle mue.

Un changement de profil

Fondée en 1872 et présente en Bourse depuis 1996, cette société a vu son activité évoluer au fur et à mesure de son histoire (d'abord dans le transport maritime puis dans les médias et le cinéma, ce qui aboutira à la scission de Pathé en 1996, ainsi que dans l'industrie textile).

La récente cession du contrôle de Novacel marque une nouvelle étape dans l'histoire de Compagnie Chargeurs Invest. Sur les deux dernières années, le groupe a en effet orienté sa stratégie plus sur les métiers de "l’intelligence émotionnelle", à savoir principalement les musées et le textile de luxe. A horizon 2030, le management anticipe un ANR supérieur au milliard d'euros à comparer à 585 millions d'euros en 2025.

Outre un assainissement du bilan et un regain de flexibilité pour de futurs investissements, Oddo BHF considérait que le recentrage sur les activités mode et culture permettrait également de réduire la décote de holding sur le dossier, en novembre 2025.

Au printemps 2025, Chargeurs a d'ailleurs changé son nom en Compagnie Chargeurs Invest pour marquer sa double vocation industrielle et financière.

Le groupe est désormais articulé autour de trois plateformes : culture & éducation (Museum Studio), mode & savoir-faire (Chargeurs PCC, Luxury Fibers et Personal Goods) et matériaux Innovants (Novacel).

En début d'année, la société a par exemple lancé Skira Education Systems, présentée comme une nouvelle activité stratégique dédiée à la formation et à la valorisation de contenus éducatifs, scientifiques et culturels de haute précision.

Aujourd'hui, le groupe se présente comme une compagnie mixte "qui agit à la fois comme opérateur et développeur de métiers positionnés sur le marché exclusif de l’intelligence émotionnelle, et comme investisseur engagé dans la gestion active d’un portefeuille d’actifs rares et de prestige, aux forts ancrages historiques".