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Carrefour : Les résultats sont mauvais, le redressement prendra du temps

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(Tradingsat.com) - Carrefour s'inscrit en légère baisse de 0,4% à 17,5 euros jeudi matin dans les premiers échanges après la publication de résultats en fort repli, comme attendu. Le distributeur a dévoilé un résultat opérationnel courant en baisse de 19,2% à 2 701 millions d'euros dans le bas de la fourchette prévue (-15% à -20%).

Les économies de coûts logistiques et de frais généraux s'élèvent respectivement à 55 millions d'euros et 394 millions d'euros, soit des économies de coûts totales de 449 millions d'euros, légèrement en dessous de notre objectif de 480 millions d'euros pour l'année.

Le résultat net des activités poursuivies, part du groupe ressort enlourde perte de -2 202 millions d'euros, contre un ébnéfice de 340 millions d'euros en 2010. La scission de DIA, effective le 5 juillet, ainsi que la cession de nos activités en Thaïlande sont enregistrées en activités abandonnées, part du Groupe, pour 2 573 millions d'euros.

Le résultat net, part du groupe recule en conséquence de 14,3% à 371 millions d'euros. Ajusté des éléments exceptionnels, le résultat net des activités poursuivies, part du Groupe, s'établit à 756 millions d'euros contre 1 203 millions d'euros en 2010.

"L'environnement difficile auquel nous avons dû faire face tout au long de l'année, notamment en Europe du Sud, et la sous-performance des hypermarchés en France ont entraîné une baisse de notre résultat opérationnel courant. Notre résultat net a été fortement affecté par des éléments exceptionnels très significatifs, largement non cash, dont une charge de dépréciation en Italie", explique Lars Olofsson, le président directeur général de Carrefour, qui cèdera sa place à Georges Plassat en juin prochain.

Les difficiles conditions macroéconomiques conduisent d'ailleurs Carrefour à remettre à plat le plan de développement de son nouveau concept d'hypermarché Planet. Dans un contexte de discipline financière stricte, Carrefour a revu à la baisse son objectif de conversions de magains pour 2012 à 11 magasins.

Enfin, autre mauvaise nouvelle, dans la même logique Carrefour adopte une politique de distribution moins généreuse à l'égard de ses actionnaires en proposant un dividende de 0,52 euro par action au titre de l'exercice 2011, contre 1,08 au titre de 2010.

"Les résultats sont mauvais comme attendu. L'ampleur du redressement à accomplir est très importante et nous pensons qu'une année n'y suffira pas", commente ce matin Aurel BGC, confirmant son opinion "Vendre" et son objectif de cours de 15 euros sur Carrefour.


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