(CercleFinance.com) - Se penchant sur le dossier Carrefour après ses résultats, Crédit Suisse a abaissé ses prévisions de résultats sur Carrefour. Le conseil, qui est toujours de 'surperformance', est maintenant assorti d'un objectif de cours abaissé de 33 à 30 euros.

'Les comptes 2010 et les détails de la scission de Dia et de la branche Property ne nous ont pas convaincus que Carrefour était sur le point de créer de la valeur pour les actionnaires', tranche sans ambages la note de recherche.

Certes, les actionnaires activistes présents au capital de Carrefour et son management entendent dégager de la valeur. C'est le sens des scissions annoncées, qui pourraient être suivies d'autres initiatives de ce genre. Mais d'un autre côté, la déconvenue brésilienne et les conditions actuelles de l'activité se présentent comme des risques négatifs.

En outre, toujours selon Crédit Suisse, le 'plan de transformation' annoncé par le groupe a certes conduit à des économies, mais n'a pas amélioré les fondamentaux de l'affaire.

Enfin, Crédit Suisse a abaissé ses prévisions bénéficiaires par action de 2011 (de 2,44 à 2,37 euros) et de 2012 (de 2,86 à 2,59 euros) pour tenir compte d'un niveau d'imposition plus élevé et de la suspension des rachats d'actions. Et à 12,3 fois ses profits estimés pour 2012, le titre Carrefour est plus cher que la moyenne du secteur, située à 11.

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