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CARREFOUR

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Carrefour : Casino se renforce en thaïlande avec les actifs carrefour

lundi 15 novembre 2010 à 14h13
BFM Bourse

par Dominique Vidalon

PARIS (Reuters) - Le rachat par Casino des activités thaïlandaises de Carrefour pour une valeur de 868 millions d'euros va permettre au distributeur français de renforcer ses positions face au britannique Tesco sur les marchés asiatiques en très forte croissance.

Dans un communiqué, Casino a précisé lundi que l'acquisition par Big C Supercenter, sa filiale à 63%, de cette chaîne de 42 magasins lui permettrait de devenir co-leader du marché thaïlandais avec une part qui, selon des analystes, devrait passer de 26% à 41%, contre 43% pour Tesco, avec un chiffre d'affaires dans la région de l'ordre de 2,4 milliards d'euros en 2010.

Les grands groupes de distribution cherchent des relais de croissance dans les pays émergents alors que la consommation en Europe et aux Etats-Unis marque le pas. Mais le coût du développement dans ces régions prometteuses est parfois si élevé qu'il devient dissuasif.

Carrefour, qui s'est retiré de huit pays ces sept dernières années, était jusqu'à présent le cinquième distributeur sur le marché thaïlandais. Le groupe justifie son retrait par sa volonté de développer ses activités uniquement sur des marchés où sa position de leader est assurée.

Chris Hogbin, analyste du secteur chez Bernstein, juge le prix - environ 1,2 fois le chiffre d'affaires net - un peu élevé, même s'il convient de tenir compte de la valeur des actifs immobiliers acquis.

Le directeur financier de Casino, Antoine Giscard d'Estaing, a souligné lors d'une présentation aux analystes que ce prix était tout à fait comparable à celui d'autres opérations réalisées dans la région.

PROCHAIN ACCORD EN MALAISIE ET À SINGAPOUR

Chris Hogbin observe que compte tenu du prix consenti par Casino, la valeur des activités internationales de Tesco devrait être revue à la hausse par les analystes.

"Je pense que c'est un bon accord pour Casino", a-t-il dit.

Carrefour, numéro deux mondial de la distribution derrière l'américain Wal-Mart, souhaite également se retirer de la Malaisie où il réalise un chiffre d'affaires de l'ordre de 414 millions d'euros, et de Singapour (96 millions de CA environ). Tesco est présenté souvent comme le candidat naturel au rachat des activités malaisiennes.

Les autres repreneurs potentiels de ces deux activités en Asie sont le groupe singapourien Dairy Farm, soutenu par Jardine Matheson Holdings, le groupe japonais Aeon et le fonds d'investissement malaisien Navis Capital.

De source proche du dossier, on indique qu'un accord sur la vente des magasins en Malaisie et à Singapour pourrait intervenir d'ici deux à trois semaines.

Cinquième distributeur français, Casino dispose également d'activités en Amérique latine et en Asie. Le groupe, qui poursuit un développement ciblé sur les marchés à forte croissance, a engagé un nouveau programme de cessions d'actifs portant sur environ 700 millions d'euros en 2011, en complément du programme d'un milliard quasiment bouclé.

A 14h00, le titre Casino, dont la capitalisation boursière s'élève à 7,38 milliards, progressait légèrement (+0,41% à 66,86 euros) tout comme celui de Carrefour (26,6 milliards de capitalisation) qui gagnait 0,47% à 37,775 euros. Les deux titres progressent respectivement de 7,0% et de 12,6% depuis début janvier.

Casino a précisé que l'opération aurait dès la première année un impact positif sur le résultat net par action de sa filiale Big C et que la transaction serait financée par la trésorerie de la société et par endettement.

Après cette opération, Big C disposera d'un réseau de 103 hypermarchés avec un chiffre d'affaires de plus de 2,4 milliards d'euros attendu en 2010.

Avec la contribution de Pascale Denis et Jean-Michel Bélot, édité par Dominique Rodriguez

Copyright © 2010 Thomson Reuters

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