(CercleFinance.com) - Invest Securities, le bureau d'études parisien, ne croit plus au dossier Carrefour : les analystes ont ramené d''achat' à 'neutre' leur conseil sur la valeur en raison d'une 'visibilité dégradée et de révisions douloureuses'. L'objectif de cours associé revient de 26 à 22 euros (- 15,3%).

'Nous pensions que les résultats du 1er semestre (S1) permettraient d'escompter une amélioration du profil bénéficiaire au deuxième semestre. Que nenni, puisqu'en l'occurrence, les tendances du S1 devraient être reconduites sur l'ensemble de l'exercice', déplore une note de recherche.

Bref, ces comptes révèlent nombre de 'grosses déceptions', par exemple l'érosion de la rentabilité. La note souligne 'la modicité structurelle des marges' de Carrefour et la perte de levier opérationnel du groupe découlant notamment du 'coût croissant des actifs'.

En outre, 'nous excluons a priori que la stratégie qu'Alexandre Bompard (le nouveau PDG, ndlr) devrait dévoiler d'ici à la fin de l'année, implique un changement total de paradigme', sanctionne Invest Securities.


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