(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein a renouvelé jeudi son opinion 'performance en ligne' sur Carrefour, assortie d'un objectif de cours de 25 euros, après des résultats annuels ressortis 'en ligne avec les attentes'.

Le bureau d'études évoque un exercice 2014 'mi-figue mi-raisin' avec d'excellentes performances au Brésil, des chiffres pénalisants en Chine et de solides progrès en France.

'Au second semestre, toutes les améliorations sont venues des marchés développés, avec une augmentation des marges en France et dans le reste de l'Europe et des contractions en Asie (sans surprise) et en Amérique Latine (plus surprenant)', souligne l'analyste.

Bernstein mentionne en particulier la perspective d'une amélioration du 'free cash flow' en 2015, malgré des investissements qui s'annoncent accrus.

L'analyste fait toutefois remarquer que le niveau de FCF visé par le groupe ne se révèle pas suffisant pour couvrir le financement du dividende (480 millions d'euros).

Autre élément marquant pour 2015, poursuit Bernstein, Carrefour a confirmé qu'il était prêt à procéder à une introduction en Bourse de Carrefour Brésil cette année, en fonction des conditions de marché.

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