(CercleFinance.com) - Aurel BGC recommande toujours de 'conserver' concernant Carrefour et fixe l'objectif de cours à 15 euros, au lendemain de la réunion de l'assemblée générale.

'Sans surprise, le constat dressé par Georges Plassat a été extrêmement sévère', souligne l'analyste, citant le nouveau patron qui qualifie le groupe de 'tentaculaire', qui 'court après le cash', et parle d'une société 'hébétée, refermée sur elle-même'.

Le bureau d'études estime que les réductions de coûts seront probablement très substantielles, principalement au niveau du siège et des dépenses marketing.

Concernant les cessions d'actifs et réduction du périmètre, 'il n'est pas question de sortir de la Chine ou du Brésil'.

En revanche, indique Aurel BGC, la question se pose sur l'avenir de la joint-venture en Turquie, sur l'opportunité de rester à 100% en Indonésie, ou dans certains pays d'Amérique Latine.

Les autres pistes portent sur une 'décentralisation forte mais dans la discipline' et les formats de magasin, avec un retour à l'individualisation de chaque format avec une image, des prix et une enseigne spécifique.

'Un professionnel est enfin aux commandes avec des objectifs clairs. Le nettoyage va commencer mais ne produira pas ses premiers effets avant 2013. Le flux des nouvelles concernant la mise en place de la nouvelle stratégie, notamment les arbitrages sur certains actifs, devrait compenser la morosité des chiffres sur l'activité', conclut Aurel BGC.

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