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Capelli : Trébuche sur son point d'activité

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(CercleFinance.com) - Capelli trébuche de 4,7% à deux euros sur les premiers échanges, sanctionné à la suite de la publication vendredi soir d'un chiffre d'affaires inférieur aux attentes.

Le volume d'affaires 2010/2011 du promoteur immobilier ressort à 43,2 millions d'euros, en ligne avec les objectifs de la société mais le chiffre d'affaires recule de 2,8% à 42,2 millions, en dessous de l'attente de Gilbert Dupont (44,1 millions) et du consensus (44,5 millions).

L'analyste explique cette différence par un million d'euros de chiffre d'affaires lié à la vente d'un ensemble immobilier qui avait été comptabilisé en immeuble de placement et dont la vente sera donc intégrée directement en résultat, et par des ventes de lots viabilisés (comptabilisées en une fois) légèrement en retard au quatrième trimestre sur ses estimations.

Sur le quatrième trimestre 2010/2011, le chiffre d'affaires promotion atteint un plus haut historique à 5,8 millions d'euros, en croissance séquentielle de 49%.

L'activité aménagement/lotissement s'élève à 9,7 millions au quatrième trimestre et à 28,3 millions (hors produit opérationnel) sur l'ensemble de l'exercice, en hausse de 2% par rapport à l'année dernière.

Capelli revendique un backlog (lots réservés et actés) au 10 mai 2011 de près de 43 millions d'euros. L'activité lotissement représente 25,2 millions et la promotion 17,5 millions (niveau multiplié par deux par rapport à la même période de l'année dernière).

'Suite à cette publication, nous intégrons dorénavant un scénario plus conservateur pour 2011/12, notamment pour l'activité lotissement,' indique Gilbert Dupont, dont la prévision de chiffre d'affaires du groupe pour l'exercice 2011-2012 passe ainsi de 56 à 49,9 millions d'euros.

Compte tenu d'un potentiel de hausse qu'il juge désormais limité, l'analyste adopte une opinion 'accumuler', contre 'acheter' précédemment, avec un objectif de cours de 2,2 euros.

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