(BFM Bourse) - Gilbert Dupont a confirmé mercredi son conseil "Accumuler" sur Cybergun (avec un objectif de cours en cours de révision), dont les résultats annuels publiés mardi soir se sont accompagnés de la présentation d'un projet d'équilibrage du bilan.

Le fabricant de répliques d'armes factices a fait état d'une réduction de sa perte opérationnelle (-4,3 millions d'euros contre -6,3 millions d'euros en 2012) et de sa perte nette (-4,1 millions d'euros contre -12,8 millions d'euros).

Par ailleurs, afin de compléter ses ressources financières disponibles, Cybergun a annoncé le lancement d'une augmentation de capital de 3,1 millions d'euros avec maintien du droit préférentiel de souscription par émission d’actions nouvelles.

Les souscriptions sont ouvertes du jeudi 17 juillet au vendredi 25 juillet 2014 (inclus), avec une parité d’exercice des droits préférentiels de souscription (DPS) de 2 DPS pour 1 action nouvelle, pour un prix de souscription de 0,50 euro.

Une seconde augmentation de capital est prévue au second semestre 2014 sous réserve de la délivrance préalable par l'AMF d'un visa sur le Prospectus relatif à cette opération.

"La situation financière du groupe s’améliorerait sensiblement à l’issue de ces 2 augmentations de capital avec des fonds propres estimés à 30 millions d'euros et un endettement financier net à 10 millions d'euros", commente Gilbert Dupont.

Le broker alerte cependant sur le fait qu' "en revanche, les actionnaires existants subiront une dilution massive en échange d’un rééquilibrage du bilan".

Il rappelle enfin que la situation financière était "tendue à fin mars", avec des fonds propres de 3,5 millions d'euros et un endettement financier net de 38,7 millions d'euros.