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Bouygues : Ubs n'y croit plus du tout et passe à la vente.

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(CercleFinance.com) - UBS a doublement dégradé son conseil sur l'action Bouygues ce matin de 'neutre' à 'vendre', l'objectif de cours associé passant de 24 à 21 euros. Si les comptes trimestriels ont dépassé les attentes, des déceptions se profilent à l'horizon, selon les analystes. A Paris ce matin, l'action Bouygues recule de 1,4% à 23,7 euros

Certes, indique la note de recherche, si le chiffre d'affaires du T3 de 8.505 millions d'euros était 1% inférieur au consensus, le résultat d'exploitation de 586 millions était de 1,4% supérieur aux attentes du marché, le bénéfice net de 403 millions le surclassant de 22%.

Mais les tendances devraient ensuite se gâter. Du côté de la téléphonie mobile (Bouygues Telecom), 'nous attendons l'arrivée d'Iliad (Free Mobile) et tablons sur un recul des ventes de 4,3% dans cette branche au 4ème trimestre'. Au-delà, l'année 2012 s'annonce 'difficile' pour la branche. En outre, toujours du côté Média, les chiffres de TF1, consolidé à 43%, sont qualifiés de 'faibles'.

En outre, les branches BTP et Colas (travaux routiers) pourraient faire face à des vents contraires en 2012. La branche Immbobilier, elle, pourrait subir le contrecoup du changement du dispositif Scellier 'à partir de 2013'.

Le holding devra également tenir compte de la baisse de 30% de la valeur d'Alstom depuis le début de l'année, ce groupe industriel étant consolidé à 30,75%.

Bref, UBS table, après 2,93 euros en 2010, sur un bénéfice par action Bouygues de 2,83 euros en 2011, et de 3,2 euros en 2012.

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