(CercleFinance.com) - Oddo dégrade sa recommandation sur Bic de 'achat' à 'neutre', avec un objectif de cours de 68 euros, à la suite de la publication de résultats jugés décevants au titre du troisième trimestre.

Le fournisseur de biens de consommation a fait part d'une croissance organique limitée à 0,8%, contre 2,5% attendu par Oddo (consensus à +2,7%), un écart que l'analyste explique par la papèterie, les Etats-Unis et un ralentissement des émergents. Le résultat opérationnel courant a baissé de 1% à 91 millions, contre les 96,6 millions prévus.

'Nos attentes 2011 restent accessibles mais, sur 2012, le consensus à 367 millions d'euros nous semble élevé (340 millions dans nos attentes)', indique le bureau d'études.

Si la valorisation reste modérée, avec une valeur d'entreprise à 8,3 fois le résultat d'exploitation (historique à 9,5 fois), Oddo déclare que la dégradation du 'newsflow', le consensus élevé sur 2012, la très bonne résistance du titre et le potentiel de hausse limité par rapport à son objectif de cours l'incitent à abaisser sa recommandation.

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