(CercleFinance.com) - UBS a repris mardi la couverture du titre AXA avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 19 euros, anticipant une réaccélaration de l'activité du groupe cette année.

L'analyste reconnaît que 2010 a été une année difficile pour l'assureur, sur fond de conditions climatiques défavorables et de sorties nettes de fonds dans la gestion d'actifs (AllianceBernstein et Rosenberg en particulier), ce qui a conduit les titres à sous-performer le secteur de 26% l'an dernier, mais UBS juge que tous ces éléments sont désormais bien intégrés dans les cours.

'AXA n'est pas une entreprise en difficulté', assure-t-il, prévoyant de nouvelles rentrées d'argent dans la gestion d'actifs en 2011 et une amélioration des commissions. L'intermédiaire table aussi sur une activité supérieure à celle de ses comparables dans l'assurance-vie.

'Nous apprécions les efforts entrepris par la direction en vue d'une plus grande focalisation sur les activités de coeur et d'une cession des branches non stratégiques les moins performantes', conclut UBS.

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