(CercleFinance.com) - Société Générale renouvelle sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 17,5 euros sur AXA dans la foulée de la publication des résultats semestriels de l'assureur.

Pour mémoire, le groupe a fait état vendredi d'un résultat opérationnel de 2.305 millions d'euros, là où l'analyste tablait sur un bénéfice semestriel de 2.085 millions d'euros.

'Dans l'ensemble, ces chiffres montrent un progrès raisonnablement constant dans des conditions d'activité difficiles, avec des réductions de coûts évidentes dans l'assurance-vie et l'assurance dommages, l'activité de gestion d'actifs semblant de son côté se stabiliser', explique l'intermédiaire.

SG fait remarquer que ce parcours au premier semestre ne s'est pas fait 'sans embûches'.

'Il y a d'abord une nouvelle réserve (542 millions d'euros) sur les 'variable annuities' due au comportement des détenteurs et si les marges des affaires nouvelles (24,4% contre 24,2%) apparaissent stables, elles ne reflètent pas l'évolution des taux d'intérêt', conclut l'analyste.

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