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Axa : Royal bank of scotland reste à l'achat

mercredi 25 novembre 2009 à 17h16
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Royal Bank of Scotland maintient sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 21 euros sur AXA, visiblement rassuré par la réunion d'investisseurs tenue mardi par le groupe d'assurance français.

Le courtier dit avoir l'impression d'un 'retour à la normale' chez l'assureur, de nouveau concentré sur sa croissance rentable et la prise de risque 'calculée'.

S'il souligne que le groupe ne s'est guère étendu en matière de nouveaux objectifs financiers, RBS fait remarquer que son équipe de direction a été claire sur le fait que les secteurs d'activité affichant une faible croissance et une rentabilité peu élevée ne se verraient pas alimenter indéfiniment en grosses entrées de capitaux.

AXA a en effet l'intention de capitaliser sur la force de sa marque et ses solides canaux de distribution afin de croître sur les segments où les rendements sont les plus importants, ce qui inclut les marchés émergents, où le groupe espère tirer entre 15% et 20% de ses primes sur le long terme, contre 6% (pour l'assurance-vie) et 11% (assurance dommages) aujourd'hui.

Dans sa note de recherche, RBS conseille de profiter de la faiblesse actuelle des cours de l'action, qu'il explique en partie par l'augmentation de capital de deux milliards d'euros réalisée au début du mois.

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