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Axa : Ing reste prudent

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(Tradingsat.com) - ING a confirmé mercredi son opinion "Conserver" et son objectif de cours de 13,3 euros sur AXA avant une intervention ce jour d'Henri de Castries, le PDG de l'assureur, à la conférence « European Financials » organisée à Londres par Morgan Stanley.

En préambule, le groupe a indiqué ce matin que son portefeuille de « variable annuities » aux Etats-Unis – produits promettant des revenus complémentaires pour la retraite en combinant les rendements des placements en actions avec la fiscalité de l'assurance vie - « devrait générer un résultat opérationnel d'environ 37 millions d'euros pour les deux premiers mois de 2012 ». Ce même portefeuille avait généré une perte de 249 millions d'euros en 2011.

Mais ING souligne que du fait du changement de méthodologie en matière de comptabilisation des frais d'acquisition reportés, le stock de frais d'acquisition reportés relatif à ce portefeuille sera réduit de 4,4 milliards d'euros au 31 décembre 2011 à environ 3,5 milliards d'euros au 1er janvier 2012 ».

Le broker estime que cela aura un effet négatif récurrent de 100 millions d'euros sur les résultats, tandis que il y aura un impact ponctuel de 2 milliards d'euros sur les capitaux propres.


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