3 messages en 1 sur Auplata
1 Accélération des émissions de bons
Le programme d'émission automatique des bons de souscription que BO doit acheter est accéléré le 26/1 il va passer a l'émission d'un tranche de 400 bons toutes les 15 séances plutôt que une tranche toutes les 25 séances.
La raison est que les volumes de transaction ont fortement augmente en décembre et janvier a tel point que non seulement BO a pu vendre les 16.8 millions d'actions qu il avait reçus le 21/11/2017 comme paiement de la commission de 7% pour mise en place du contrat de 60 ME , mais il a deja vendu les actions venant de la conversion des bons reçus le 21/11 et le 28/12 , et celles issues des bons de Bracknor .
Comme BO n'avait plus rien a vendre , il a proposé d'avancer l'emission de la 3 eme tranche prévue le 2/2 au 16/1 , il a exerce tous ces bons le 19/1 jour de l'annonce d'une possible émission de crypto monnaie et a vendu toutes ces actions nouvelles le jour même , alors que Bracknor exerçait une tranche en une dizaine de paquets sur 1 mois.
Le 26/1 a vu aussi a la demande de BO l'émission de 2 tranches , la 4 et la 5 simultanément , du jamais vu!
Et il est prévu pour 2018 l'émission automatique des tranches 6 a 21 entre le 1/1/2018 et le 18 décembre 2018 .
La raison de cette accélération des émissions est que les volumes ont augmente et que l on espère que ça va durer. Ainsi le volume traite cumule a ete de 180 millions d'actions depuis le 21/12/2017 ce qui a permis a BO et Bracknor de vendre 69 millions d'actions nouvelles au PP qui devient ainsi ultra majoritaire sur la détention du capital constitue de 151 millions d'actions .
Le 25/1/2018 le volume traite a été de 7.88 millions d'actions et 4.795 millions le vendredi 26/1 .
BO a converti les 3 premières tranches ainsi que les bons Bracknor a un cours de conversion de 0.14 E ainsi qu on le voit sur le tableau excel des exercices des Ocabsa et Ordinane sur le site de Auplata .
Pour les tranches 4 et 5 on ne sait pas si BO les a deja exerce , si oui il aurait obtenu 28.6 millions d'actions et n,a pu en vendre que 4 millions a ce jour .
Les volumes importants observes ces derniers temps sont dus en partie aux annonces de Auplata ,
Un des 2 volumes les plus importants a eu lieu le 21/12 jour de l'annonce d'un possible quintuplement des justes valeurs des actifs miniers , en regardant cela de plus pres on voit que l'etude de Sofreco sur la base de laquelle cette annonce a ete faite comporte des biais importants .
une sous estimation de prés de 4 du cout de production de l'or issu des rejets , transformant un projet dont le cout de production est de plus de 2000$ par once et donc non rentable en un projet au cout d'extraction de 570 $ l once et d'une valorisation des rejets de 0 a une valorisation de 10.9 ME.
pour Yaou et Dorlin, Sofreco a considéré que l'on pouvait exploiter la roche primaire non altérée, qui doit être extraite a l'explosif et qui nécessite des moyens de broyage couteux , Cette roche constitue les 3 quarts de la ressources des 2 mines et n'a jamais été exploitée en Guyane Française et il ne semble pas rentable de l'explouter sur de petites mines situées de surcroit dans des zones dangereuses,
enfin pour Yaou et Dorlin, Sofreco donne des cout de production AISC nettement inférieurs a celui de Montagne d'or , qui est bien plus gros , plus accessible et que bénéficierait d'energie électrique a bas prix plutôt que celle produite par des générateurs diesel .
pour toutes ces raisons la valorisation des actifs n'est pas de 81 ME mais de 16 ME comme lors de l'estimation de 2009 .
Le second volume le plus important a eu lieu le 19/1 , 55 millions d'actions traitees et plus de 20 millions d'actions vendues par BO et Bracknor .Ce jour la a eu lieu une annonce concernant la passation d'une petite étude pour définir les étapes , le planning et le cout de travaux et études visant a permettre a Auplata de déclarer des réserves. Ensuite Auplata pourrait faire exécuter ces travaux et études . Du banal , mais Auplata a rajoute que le financement de ces travaux et études pourraient se faire par émission d'une crypto monnaie .Cette recette utilise par bien des sociétés cotées depuis que tout le monde sait que le bitcoin a beaucoup monte commence a être un peu éculée , mais en ajoutant de la blockchain cela marche encore sur la bourse de Paris .
Mais peu importe que les news soient fake ou pas, les naïfs habituels les ont crues , et elles ont eu de l'effet .
L'effet est d'ailleurs inhabituel, d'habitude ce genre de news provoque une hausse initiale , qui s'amplifie quand ceux qui ont lu la news et l'ont trouvée banale se disent que finalement c'est sérieux puisque le cours monte et se mettent a acheter d'ou un pic de cours avec des volumes importants , le lendemain ça retombe .
Pour Auplata il y a eu relativement peu de hausse du cours mais une enorme hausse des volumes, c'est l'effet des ventes de BO, cela musèle la hausse du cours mais les volumes deviennent énormes . Ces énormes volumes attirent par le biais des palmarès du jour tout un tas de suiveurs qui ne connaisse pas l'action mais qui se disent que si le volume augmente c ´est qu il se passe quelque chose et que comme le cours n'a pas encore trop monte il faut en profiter.
Mieux que cela on a eu des pointes de volume sans aucune annonce , on constate que c'est precisement ces jours la que BO a exerce des bons et vendu des actions .
On pourrait croire que BO quand il voit une tendance a la hausse en début de séance , exerce ses bons et vend ses actions en profitant des volumes .
Mais BO s'il a accepté de prendre 2 tranches d'un coup ainsi que le programme accéléré, c'est parce qu'il sait bien que les jours autres que ceux des annonces ou il y en a des pointes de volume , 5 en tout , correspondent aux jours ou il avait décidé de vendre des actions.
Ainsi BO croit que chaque jour ou il aura envie de vendre des actions , ceux qui suivent les volumes des actions vont venir a chaque fois pour acheter leurs actions ce qui provoque un effet boule de neige aboutissant a de gros volume ´ et de grosses ventes pour BO.
Ca a marche 5 fois en décembre et janvier et 7 fois si on inclut les jours avec news .
BO ne se rend pas compte que les suiveurs de volume ne viennent qu' en esperant une hausse du cours , si a chaque forte hausse du volume il n'y a pas de hausse du cours , ils ne viendront plus .
2 Que va faire Auplata des 33.8 ME reçus de BO en 2018 ?
Pour 2018 a déjà acheté 3 tranches et va en acheter 16 de plus . Il a deja vendu les actions de la conversion de 1 tranche au 25/1/2018 et il a exercé 2 tranches et va en exercer 15 autres, il lui restera a convertir les bons de ces tranches et vendre les actions nouvelles sur le marché.
Cela fait 17 tranches a convertir soit 34 ME nominal et 32 ME pour Auplata , en plus des 1.88 ME recoltes le 16/1/2018
Que va faire Auplata de cet argent ?
il y a d'abord la perte d'exploitation chronique a éponger , 4.3 ME par semestre , comme en 2016 et au 1 ere semestre 2017 .
il y a la construction de l'usine a payer , Auplata a paye environ 2.5 ME en 2016 et 4 ME en 2017 , si le cout de juin 2016 de 12 ME est toujours bon , il reste 5.5 ME a payer
et 3 ME pour rechercher le minerai " autour de l'usine "
il y a si l'usine est mise en exploitation le 1/10/2018 , 0.5 ME pour recruter et former les 50 personnes qui vont exploiter l'usine anñoncees dans la demande d'autorisation .
il y a aussi la perte d'exploutation de l'usine , sur 3 mois . L'usine devrait produire 168 kg d'or par an pour un cout de l'once de la moitié du cours de l'or pour une production officielle de 600kg par an . Soit un cout annuel de la valeur de 300kg d'or et une perte de la valeur de 132 kg d'or par an , soit 4.6 ME par an , donc 1.15 ME pour le dernier trimestre.
En actualisant la perte de l'usine sur la durée d'exploitation des rejets soit 5.59 ans pour 559 000 tonnes on trouve avec un taux de 8% une valeur nette actuelle de l'usine , si elle est exploitée de -19.4 ME , soit 12 ME pour le cout de l'usine et 7.4 ME pour les pertes d'exploitation qu'elle génère.
En tout pour 2018 ,
8.6+5.5+ 3 + 0.5 + 1.15 = 18.75 ME
La trésorerie de Auplata qui était de 7.933 ME en fin juin 2017 , devrait passer compte tenu de la perte chronique , de l'achat de 4.82 % de OMM pour 4ME , des 3 ME pour l'usine et des 6.84 ME reçus de Bracknor et BO a 2.47 ME fin 2017 .
En considérant que Auplata ait la même trésorerie en fin 2018 , Auplata peut depenser tout ce qu'elle recoit du pp via BO soit 33.88 ME .
Il y a 15.13 ME en trop .
Auplata devrait comme elle l'a indique, acheter des OMM , le 30/10/2015 Auplata a achete 4.82 % de OMM pour 4 ME , le seul actif de OMM est 38.22 % de CMT cotee a la bourse de Casablanca . L'action n'a quasiment pas varie depuis le 30/10 , Auplata devrait obtenir les OMM au meme prix donc une part de 15.13/4* 4.82% = 18.23 % ce qui lui ferait 23.05 % de OMM .
Ainsi en 2018 Auplata utiliserait ainsi l'argent donne par le pp a BO .
8.6 ME pour compenser des pertes donc perdu
5 ME pour payer une usine non rentable donc perdu
3 ME pour de l'exploration a Dieumerci , alors que depuis les 12 ans ou Auplata a achète la mine elle n'a fait faire aucune explo qui ait permis de déclarer des ressources , sauf pour les rejets .
0.5 ME pour payer des salaires avant mise en exploitation de l'usine , en pure perte
1.15 ME pour les pertes d'exploitation de la nouvelle usine, donc perdu
15.13 ME investi dans OMM
tout est perdu sauf ce qui est investi dans OMM et l'exploration qui permettra avec de la chance de trouver du minerai plus riche que les rejets ...
En plus contrairement a l'argent investi dans l'usine , 12 ME pour apporter une perte de 4.6 ME par an , une rentabilité de -38 % par an ,
Pour OMM le dividende de 2015 a ete de 135 MAD soit une distribution de 104 % du résultat net celui de 2016 de 48 MAD celui de 2017 soit 48,9 % du résultat net de 165 Millions de MAD , le cours de CMT était de 1700MAD, le dividende de 2016 correspond a un rendement de 2.8 % .
Avec ce rendement la part de Auplata dans OMM valant 19.13 ME rapporte , 0.53 ME , la totalité de OMM vaut 83 ME rapportant 2.3 ME par an , ce qui rapporterait juste la moitié de la perte d'exploitation de l'usine ce cyanuration .
Globalement les investissements dans l'usine et OMM perdent de l'argent .
3 Effet des ventes de BO sur le cours en 2018
Du temps de Bracknor , le marche considerait que plus Auplata touchait de l'argent de Bracknor plus sa valeur baissait car cela approchait de l'exploitation de l'usine , la capitalisation est passée de 53 millions d'actions a 0.8 E a 83 millions a 0.18 E , de 42.4 ME a 15ME ceci malgré les 10 ME reçus par Auplata .
Pour l'effet de l'argent de BO en 2018 sur la valeur de Auplata
13 ,75 ME est perdu , 8.6 ME d'exploitation ,5 ME est perdu dans la construction de l'usine , 3 ME en exploration a cote de l'usine , 1.65 ME est perdu pour les salaires avant début d'exploration et la perte dans les 3 mois d'exploitation en 2018 ,l'usine étant construite elle va générer , en 2019 et après, une perte au delà de ce qui a été investi pour la construire de 7.4 ME , c'est a dire l valeur actualise négative de l'usine moins le cout de construction moins le cout d'exploitation de 3 mois en 2018, 1.15ME =6.35 ME .
Et 15.13 ME est investi dans OMM et garde sa valeur .
Globalement Auplata s'enrichi de 15.13 -6.35 = 8.78 ME , soit 24.3 % du montant d'actions nouvelles , 36ME que BO doit vendre sur le marche.
La capitalisation actuelle de Auplata est de 151 millions d'actions * 0.162 = 24.4 ME .
L'évolution théorique du cours pour 36 ME d'actions vendues et une augmentation de la capitalisation de 8.78 ME est telle que :
pour le nombre d'actions a la fin
Logneperien(N/151) = 1/0.243 * Logneperien ( (24.4+ 0.243*36)/ 24.4 ) = 0.306/ 0.243 =1.26
soit un nombre d'action en fin d'année de 532 millions , une capitalisation de 33.18 ME et donc une valeur de l'action de 0.062 E .
