(BFM Bourse) - Le géant du commerce en ligne a dévoilé des résultats trimestriels stratosphériques, notamment pour sa filiale Amazon Web Services. Mais comme pour Alphabet, le marché tique sur les investissements somptuaires prévus cette année par Amazon dans l'intelligence artificielle (IA).

Depuis quelques trimestres, les opérateurs de marché se montrent bien plus regardants sur les "capex", c'est-à-dire les investissements des groupes de technologies. Leur crainte reste que ces "big tech" finissent par récolter des fruits bien maigres de centaines de milliards de dollars mis sur la table.

Si bien que depuis deux saisons de résultats, les prévisions de "capex" sont devenues l'un des grands indicateurs à surveiller pour les investisseurs, au même titre que la croissance et le bénéfice par action.

Jeudi 5 février, Alphabet a subi l'ire des investisseurs, perdant plus de 8% à l'ouverture de Wall Street après avoir annoncé des dépenses d'investissements largement plus élevées que prévu par les analystes.

La maison-mère de Google n'est pas la seule à jouer les paniers percés. Amazon a fortement révisé à la hausse son enveloppe prévue pour ses investissements. Ces mêmes causes, donnent lieu aux mêmes effets. Le titre Amazon plonge de 9% dans les premiers échanges à la Bourse de New York ce vendredi 6 février.

Plus forte croissance d'AWS en 13 trimestres

Pourtant, la copie rendue par le géant du e-commerce est de très bonne facture. Au quatrième trimestre, la société dirigée par Andy Jassy a dégagé des revenus de 213,8 milliards de dollars, en hausse de 12% sur un an en données comparables, tandis que son bénéfice par action a progressé de 5% à 1,95 dollar par action.

Amazon a nettement dépassé les attentes, puisque les analystes attendaient des revenus de 187,45 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,49 dollar.

La croissance d'Amazon Web Services (AWS), la division de services informatiques dématérialisés ("cloud") d'Amazon, dépasse toutes les espérances. La croissance d'AWS est ressortie à 24% sur un an, pour atteindre 35,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires.

"Au quatrième trimestre, Amazon a enregistré la plus forte croissance annuelle d'AWS au cours des 13 derniers trimestres (+23,6%), dépassant les estimations d'environ 250 points de base (2,5 points de pourcentage), ce qui reflète l'augmentation de la capacité et la demande encourageante dans les domaines de l'IA et des services de base", remarquent les analystes de Wedbush.

Ils ajoutent qu'AWS a doublé sa capacité par rapport à 2022 et est en passe de la doubler à nouveau d'ici 2027. Pour cette année, Wedbush table sur une croissance du chiffre d'affaires d'AWS de 26% en glissement annuel, soit environ 470 points de base (4,7 points de pourcentage) de plus que ses estimations initiales.

Des "capex" monstrueux

Les investisseurs font fi de ces résultats solides, cueillis à froid par les annonces d'Amazon sur ses dépenses d'investissements. Le géant du commerce en ligne compte effectuer des investissements dans l'IA d'environ 200 milliards de dollars sur l'ensemble de 2026, soit 50 milliards de dollars de plus que prévu, signale Wedbush.

"Compte tenu de la forte demande pour nos offres existantes et des opportunités prometteuses telles que l'IA, les puces, la robotique et les satellites en orbite basse, nous prévoyons d'investir environ 200 milliards de dollars en dépenses d'investissement dans l'ensemble d'Amazon en 2026, et nous anticipons un fort retour sur investissement à long terme", a déclaré Andy Jassy, président et directeur général d'Amazon.

Ce montant impressionnant se compare par ailleurs à l'enveloppe déjà monstrueuse prévue par Alphabet qui compte dépenser 175 et 185 milliards de dollars en 2026.

"L'augmentation des dépenses restera un facteur d'incertitude tant que les investisseurs n'auront pas digéré ces prévisions et ils auront probablement besoin de voir des rendements plus tangibles avant de retrouver leur confiance", notent les analyses du bureau d'études.

Wedbush remarque aussi que les prévisions d'Amazon pour le résultat d'exploitation du premier trimestre 2026, compris entre 16,5 et 21,5 milliards de dollars, s'avèrent inférieures d'environ 3,5 milliards de dollars aux attentes initiales.

"Cela dit, les dépenses d'exploitation prévoient environ 1 milliard de dollars de coûts supplémentaires liés à Amazon Leo et incluent probablement les indemnités de licenciement liées aux réductions d'effectifs récemment annoncées", ajoute l’intermédiaire financier.