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Alstom : Perspective négative pour la dette, selon Moody's

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(CercleFinance.com) - L'agence de notation-crédit Moody's a refait le point sur la dette de long terme du groupe industriel français Alstom, qui a lancé cette semaine un avertissement sur ses résultats sévèrement sanctionné en Bourse (- 20% en cinq jours). La note “Baa3” est maintenue. Cependant, la perspective qui lui est associée a été abaissée de “stable” à “négative”, ce qui peut présager d'une dégradation.

Selon les analystes de Moody's, cette décision découle de l'appréciation suivant laquelle le groupe pourrait avoir du mal à de désendetter. Roberto Pozzi, vice-président et analyste senior de Moody's, estime ainsi que “le groupe dégagera un cash-flow libre moins élevé que prévu dans les 12 à 18 prochains mois relativement à nos premières estimations”.

En effet, les cessions d'actifs annoncées, qui devraient atteindre d'un à deux milliards d'euros et pourraient comporter une part minoritaire de la division Transports, risquent de ne pas suffire, indique la note.

Si le carnet de commandes récemment publié pour le dernier trimestre calendaire 2014 est qualifié de “solide”, Moody's relève aussi une certaine faiblesse du côté des émergents en matière d'équipements pour centrales électriques thermiques. Alstom ne s'attend pas, en outre, à ce que cette tendance s'améliore à court terme.

De ce fait, Alstom devrait de nouveau se trouver en situation de cash-flow libre négatif au second semestre 2013/2014, prévoit la direction. Ainsi pour l'exercice en cours, estime Moody's, le cash-flow libre basculerait dans le rouge à hauteur de 500 à 600 millions d'euros, estime la note.


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