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Alstom : Citi réitère l'achat avant les résultats annuels

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(CercleFinance.com) - Citi maintient sa recommandation d'achat sur Alstom, assortie d'un objectif de cours de 38 euros, avant la publication des résultats annuels de l'exercice 2012/2013, le mardi 7 mai.

Le broker dit tabler sur des prises de commandes de 23,5 millions d'euros contre un consensus de 23,6 milliards, ainsi que sur un chiffre d'affaires de 20,4 milliards à comparer avec un consensus de 20,6 milliards.

Citi pense que le résultat net devrait ressortir à près de 900 millions d'euros, alors que la moyenne des analystes vise plutôt 920 millions.

Dans sa note, le courtier souligne que l'attention du marché devrait se surtout se porter sur le cash flow libre, après que le spécialiste des infrastructures d'énergie et de transport ait évoqué 'de bonnes surprises potentielles' à l'occasion de sa journée d'investisseurs du mois de février.

Citi rappelle qu'Alstom vise un cash flow libre positif sur les trois prochains exercices et table pour sa part sur un niveau de 238 millions d'euros à la fin de l'exercice écoulé, face à un consensus établi autour de 400 millions.

Le courtier s'attend également à ce que le groupe maintienne sa prévision d'une hausse des ventes à plus de 5% par an à horizon trois ans.

Au final, Citi dit prévoir une croissance moyenne de 11% du résultat d'Alstom sur les trois prochaines années, contre +7% en moyenne pour le secteur.

Sur cette base, il juge peu probable que l'écart de valorisation 'significatif' que le titre affiche aujourd'hui par rapport à son secteur se creuse davantage.

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