(BFM Bourse) - Le groupe de loisirs qui exploite le Parc Astérix ou le Futuroscope publiera le 28 juillet prochain après-Bourse, son chiffre d'affaires du troisième trimestre de son exercice décalé 2025-2026. Or, pour TP ICAP Midcap, l'activité de Compagnie des Alpes pourrait être grandement affectée par les épisodes caniculaires de ces dernières semaines.

Compagnie des Alpes exploite de prestigieux domaines skiables comme celui de La Plagne ou de Méribel et de nombreux parcs à thèmes, tels que le Parc Astérix ou le Futuroscope pour ne citer qu'eux. Son activité est donc par nature tributaire des effets calendaires mais aussi des conditions métrologiques.

Or, les éléments climatiques n'ont pas été en faveur de Compagnie des Alpes sur son troisième trimestre 2025-2025, période couvrant les mois d'avril à fin juin 2026.

Des aléas climatiques

Le mois de mai a en effet été marqué par des températures plus fraîches et une succession de perturbations, avant de connaître un épisode de forte chaleur précoce inédit durant lequel de très nombreux records mensuels ont été battus, selon le bilan climatique de Météo France. Puis une vague de chaleur sans précédent a écrasé la France à la fin d'un mois de juin, qui a été le plus chaud enregistré depuis 1947.

Ces aléas climatiques ont donc perturbé le début du second semestre pour Compagnie des Alpes qui rappelle que cette seconde partie d'exercice représente traditionnellement plus des deux tiers de l’activité annuelle de ses parcs de loisirs.

Dans une note publiée ce lundi 20 juillet, TP ICAP Midcap a dressé un premier état des lieux en amont de la publication du point trimestriel du spécialiste des loisirs prévue le mardi 28 juillet après-Bourse.

Ces multiples conditions météorologiques défavorables risquent de peser sur l'activité trimestrielle de Compagnie des Alpes, prévient Corentin Marty, son analyste en charge de la couverture du titre pour TP ICAP Midcap.

"La publication pourrait se montrer moins dynamique que prévu, en raison notamment des deux vagues de canicule ayant touché la France et le reste de l’Europe, historiquement défavorables à la fréquentation des parcs de loisirs", alerte-t-il.

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Un effet de base défavorable

Les importantes vagues de chaleur qui ont écrasé la France et le reste de l'Europe ont même conduit Compagnie des Alpes à fermer l'un de ses parcs basé au Pays-Bas, rappelle l'analyste.

"Dans les zones où les parcs les plus importants du portefeuille du groupe sont implantés, des records de températures ont été battus: 39,4 °C pour la commune la plus proche du Parc Astérix, 41,7 °C pour Poitiers (Futuroscope), 39 °C pour les communes proches de Walibi Rhône-Alpes ou encore 36,8 °C autour de Walibi Holland, ce qui a valu le premier code rouge chaleur de l’histoire de la région et la fermeture du parc le 26 juin", détaille Corentin Marty.

En France, l'analyste rappelle que deux parcs de l’Oise (Le Parc Saint-Paul et La Mer de Sable) ont également connu une ou plusieurs journées de fermeture, tandis que Disneyland Paris a pour sa part fermé ses attractions extérieures pendant une journée. "Dans ce contexte, seul Walibi Holland a connu une fermeture au sein du portefeuille de la Compagnie des Alpes", ajoute-t-il.

En plus d'une météo capricieuse, le troisième trimestre 2025-2026 du groupe français risque aussi de souffrir d'une comparaison moins favorable avec la même période de l'exercice 2024-2025.

Au troisième trimestre 2024-2025, le chiffre d'affaires de Compagnie des Alpes avait progressé de 27,2% à 276,5 millions d'euros, et de 20,2% à périmètre comparable. L'activité du groupe sur la période avait alors été tirée par un mois d'avril "exceptionnel" dans les stations de ski et une fréquentation soutenue des parcs., dont le chiffre d'affaires avait grimpé de 17,6% en données comparables.

TP ICAP Midcap s'attend donc à un troisième trimestre "moins dynamique que prévu" compte tenu de ces éléments. L'intermédiaire financier prévoit un chiffre d'affaires en légère hausse de 1,7% de 281,1 millions d'euros au troisième trimestre 2025-2026, avec une activité stable sur la division Parcs de loisirs, ce qui constituerait, selon lui, "une belle performance au vu du contexte".

Il anticipe toutefois une "activité plus dynamique" au quatrième trimestre (de juillet à fin septembre, NDLR) pour Compagnie des Alpes, mais révise cependant à la baisse ses attentes sur l’ensemble de l’exercice. L'analyste s'attend désormais à ce que Compagnie des Alpes délivre un un chiffre d’affaires de 1,472 milliard d'euros, en hausse de 5,3% sur un an et un excédent brut opérationnel en croissance de 5%.

Les prévisions TP ICAP Midcap concernant l'excédent brut opérationnel sont donc deux fois inférieures aux objectifs du groupe de loisirs. Fin mai, il avait réitéré son objectif d'une croissance de cet indicateur proche de 10% (hors plus-values exceptionnelles liées à la fin du contrat de concession de Tignes au 31 mai 2026).

Après prise en compte de ces ajustements, TP ICAP Midcap abaisse son objectif de cours à 27,5 euros contre 28,5 euros, tout en maintenant sa recommandation à l'achat sur Compagnie des Alpes. "Cet impact localisé sur le troisième trimestre pourrait ouvrir un point d’entrée intéressant sur le titre", avance l'intermédiaire financier.

À la Bourse de Paris, l'action Compagnie des Alpes recule de 1,8% vers 11h20, ce lundi 20 juillet et rétrocède 14% sur l'ensemble de l'année 2026.