(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein maintient son opinion 'sous-performance' et son objectif de cours de 1,5 euro sur Alcatel-Lucent après la publication des résultats trimestriels du groupe.

Soulignant que l'équipementier présente un chiffre d'affaires supérieur de 3% au consensus et de 7% à ses propres prévisions pour le 4ème trimestre, l'analyste attribue cette bonne surprise à des performances 'particulièrement solides' dans l'IP, les réseaux optiques et les télécommunications fixes.

A ce titre, Bernstein reconnaît avoir peut-être sous-estimé le redressement des activités fixes du groupe, ainsi que sa dynamique favorable dans l'IP.

Il rappelle par ailleurs qu'Alcatel-Lucent vise une marge opérationnelle d'au moins 5% en 2011, là où le marché anticipait jusqu'ici autour de 4%.

'Tous ces chiffres et ces objectifs vont sans doute tirer l'action à la hausse, mais ils ne changent pas notre opinion fondamentale selon laquelle la capacité de l'entreprise à générer du cash pour ses actionnaires est limitée', explique l'intermédiaire.

Sanford C. Bernstein juge en effet que le cours de l'action est surestimé à ses niveaux actuels compte tenu des coûts liés à la restructuration, au refinancement et au régime de retraite du groupe.

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