(BFM Bourse) - Credit Suisse n'attend pas vraiment de surprise le 11 février prochain. Alcatel-Lucent devrait en effet rapporter des résultats en ligne avec le consensus sur le quatrième trimestre 2010. L'analyste anticipe par ailleurs un redressement timide des marges en 2011 et demeure prudent sur la question de la liquidité.

Credit Suisse souligne notamment le manque d'efforts agressifs de la part du groupe en matière de restructuration, et les risques liés à la poursuite de la consommation de cash sur le premier semestre de cette année. Ce qui justifie selon lui le maintien d'une opinion négative sur le titre à "Sousperformance", avec un objectif de cours de 2 euros.

Le broker anticipe pour le quatrième trimestre 2010 un chiffre d'affaires de 4,7 milliards d'euros, en hausse de 15% par rapport au trimestre précédent et +19% en glissement annuel. La marge brute devrait ressortir à 35,3% (+150 points en séquentiel et -140 pts sur un an) et le bénéfice opérationnel autour de 354 millions d'euros, soit une marge de 7,5% (+600 pts /+70 pts) légèrement supérieure au consensus.

Pour 2010, Alcatel-Lucent s'est donné comme objectif d'atteindre un résultat d'exploitation ajusté compris entre 1% et 5% de ses revenus, et dans la fourchette 5-9% pour 2011. Une guidance jugée optimiste par le Credit Suisse, qui vise de son côté une marge aux alentours de 1,6% en 2010 et de 3,1% en 2011.